Bài liên quan
Vietnam Ventures Limited, quỹ do VinaCapital quản lý mới đây đã đăng ký bán ra 7,7 triệu cổ phiếu Công ty cổ phần Nhà Khang Điền (mã CK: KDH) nhằm cơ cấu lại danh mục đầu tư. Giao dịch dự kiến thực hiện trong khoản thời gian từ 20/5 - 18/6/2021.
Nếu giao dịch diễn ra thành công, Vietnam Ventures Limited sẽ giảm sở hữu xuống còn 20,5 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 3,67% và không còn là cổ đông lớn tại doanh nghiệp bất động sản này.
Bên cạnh VinaCapital, từ đầu năm tới nay, nhóm quỹ thành viên thuộc Dragon Capital cũng liên tục có động thái hạ tỷ trọng tại Nhà Khang Điền. Thời điểm đầu năm, Dragon Capital nắm giữ khoảng 84,1 triệu cổ phiếu KDH, tương ứng tỷ lệ sở hữu 15,05%. Tuy nhiên đến nay, nhóm quỹ này chỉ còn nắm giữ 55,21 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ sở hữu 9,88%.
Dưới áp lực bán ròng của khối ngoại, cổ phiếu KDH mới đây đã bị loại khỏi rổ VN Diamond do không đạt điều kiện về tiêu chí về tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài (FOL) khi thấp hơn yêu cầu (90%).
Dù vậy, cổ phiếu KDH trên thị trường lại bất ngờ nổi sóng từ giữa tháng 4 với nhiều phiên tăng giảm biên độ lớn cùng thanh khoản đột biến. Cổ phiếu này vươn lên thiết lập đỉnh mới sau đó 1 tháng tại mức giá 37.250 đồng/cổ phiếu, tăng 27% so với đầu năm. Tại đây, cổ phiếu này vấp phải lực chốt lời mạnh và hiện đã lùi về mức 35.800 đồng/cổ phiếu.
ESOP với giá chưa bằng nửa thị giá
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2021 diễn ra mới đây, Nhà Khang Điền đã thông qua phương án phát hành 8,4 triệu cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động trong công ty (ESOP). Giá trị phát hành theo mệnh giá 84 tỷ đồng.
Đáng chú ý, giá chào bán 15.000 đồng/cổ phiếu, chưa bằng một nửa thị giá cổ phiếu KDH. Tức là cán bộ nhân viên công ty chỉ phải chi ra 126 tỷ đồng để sở hữu lượng cổ phiếu có giá trị thị trường lên đến hơn 300 tỷ đồng.
Số cổ phiếu ESOP này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày hoàn tất đợt phát hành. Tổng số tiền thu được dự kiến 126 tỷ đồng sẽ dùng để bổ sung nguồn vốn kinh doanh của công ty.
Nhìn lại dữ liệu quá khứ, có thể thấy Nhà Khang Điền khá trung thành với chiến lược ESOP. Gần như năm nào doanh nghiệp này cũng phát hành hàng triệu cổ phiếu với giá ưu đãi cho cán bộ nhân viên.
Thực tế, khi phát hành ESOP, lượng cổ phiếu sẽ tăng và làm pha loãng giá trị của mỗi cổ đông công ty dẫn tới tỷ suất lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu suy giảm. Ngoài ra, với trường hợp cổ phiếu ESOP được phát hành chủ yếu cho ban lãnh đạo có thể gây ra những xung đột lợi ích giữa các bên trong chính công ty.
Thêm nữa, điểm chung của những đợt ESOP của Nhà Khang Điền là thời gian hạn chế chuyển nhượng khá ngắn, chỉ 1 năm. Đương nhiên khi được tự do chuyển nhượng, số cổ phiếu này sẽ bổ sung thêm một lượng cung không nhỏ ra thị trường, có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu.
Ngoài ra, Nhà Khang Điền cũng dự kiến “bơm thêm” một lượng cổ phiếu không nhỏ ra thị trường thông qua phương án phát hành gần 56 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2020 (tỷ lệ 10%). Thời gian phát hành dự kiến ngay trong quý II/2021. Nguồn vốn phát hành lấy từ lợi nhuận sau thuế lũy kế chưa phân phối đến 31/12/2020.
Tiến độ đền bù dự án Khu dân cư Tân Tạo có thể bị ảnh hưởng bởi giá đất
Năm 2021, Nhà Khang Điền lên kế hoạch khá khiêm tốn với chỉ tiêu doanh thu 4.800 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 1.200 tỷ đồng, lần lượt tăng 5,9% và 4,2% so với thực hiện trong năm 2020.
Quý đầu tiên, doanh thu thuần của nhà Khang Điền đạt 836,5 tỷ đồng tăng 19,3% so với cùng kỳ. Lãi ròng thu về 206,7 tỷ đồng, tăng 33,3% so với quý I/2020 trong đó lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 205 tỷ đồng, thực hiện 17% kế hoạch năm.
Trong năm 2021, Nhà Khang Điền dự kiến tiếp tục công tác giải phóng mặt bằng và từng bước hoàn chỉnh thủ tục pháp lý lúc các dự án hiện hữu ở TP. Thủ Đức, Bình Chánh, Bình Tân.
Công ty sẽ tiếp tục thực hiện 3 dự án tại dự án nhà phố - biệt thự ở TP. Thủ Đức có quy mô 4,3 ha tọa lạc tại phường Phú Hữu; dự án chung cư Bình Tân có quy mô 1,8 ha tại 15B An Dương Vương, phường An Lạc, quận Bình Tân; dự án nhà phố-biệt thự ở TP. Thủ Đức có quy mô 5,7 ha tại phường Bình Trưng Đông, TP. Thủ Đức.
Chứng khoán ACBS cho rằng, giá đất tăng có thể ảnh hưởng đến tiến độ đền bù của Nhà Khang Điền trong dự án lớn nhất là Khu dân cư Tân Tạo (đã đền bù 58% trên tổng diện tích 330ha). Ngoài ra, công ty còn phải đối mặt với rủi ro về chu kỳ ngành bất động sản và ảnh hưởng của dịch bệnh.
