Chứng khoán Yuanta Việt Nam mới đây công bố dự báo tăng trưởng tín dụng toàn ngành ngân hàng có thể đạt 15% trong năm 2025. Cơ sở được đưa ra là kỳ vọng thị trường bất động sản sẽ phục hồi rõ nét hơn từ nửa cuối năm, kéo theo sự cải thiện của tâm lý tiêu dùng và nhu cầu tín dụng nhà ở.

Thực tế, trong 9 tháng đầu năm 2024, cho vay mua nhà đã tăng 5,2%, cao hơn nhiều so với mức tăng khiêm tốn 1% của cả năm 2023. Dù mức tăng chưa thực sự bứt phá, nhưng theo nhóm phân tích Yuanta, đây là tín hiệu ban đầu cho thấy thị trường tín dụng đang dần “ấm” trở lại.

Thu nhập lãi thuần tiếp tục là động lực chính, được dự báo chiếm khoảng 80% tổng thu nhập toàn ngành trong năm tới. Biên lãi ròng (NIM) có thể đi ngang hoặc nhích nhẹ từ 0,05 đến 0,1 điểm phần trăm nhờ vào tăng trưởng tín dụng tốt hơn và lãi suất cho vay cải thiện, dù chi phí vốn vẫn có xu hướng tăng nhẹ do áp lực tỷ giá và việc phát hành trái phiếu dài hạn để cải thiện vốn cấp hai.

Áp lực lên chi phí vốn (COF) còn đến từ việc Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp thị trường thông qua phát hành tín phiếu và bán ngoại tệ để ổn định tỷ giá. Tính đến cuối tháng 12/2024, đồng VND đã mất giá 4,3% so với USD – một yếu tố có thể khiến lãi suất liên ngân hàng nhích lên và làm tăng chi phí vay của các ngân hàng.

Trong khi đó, những tổ chức có tỷ lệ CASA cao vẫn sẽ có lợi thế cạnh tranh khi chi phí vốn ít bị ảnh hưởng hơn. Ngoài ra, Yuanta cũng nhận định lợi suất cho vay có thể sẽ tăng trong năm 2025, chủ yếu đến từ các khoản vay bất động sản – vốn có kỳ hạn dài và biên lợi nhuận cao, giúp bù đắp phần chi phí đầu vào.

Về chất lượng tài sản, khi thị trường bất động sản hồi phục, thanh khoản tài sản đảm bảo sẽ tăng, hỗ trợ các ngân hàng xử lý nợ xấu dễ dàng hơn. Điều này đồng nghĩa với việc áp lực trích lập dự phòng rủi ro cũng sẽ giảm, đặc biệt đối với các ngân hàng đã có bộ đệm dự phòng cao từ những năm trước.

Báo cáo cũng cho biết, một số ngân hàng có thể ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế hơn 30% trong năm 2025, nhờ nền so sánh thấp và xu hướng hồi phục tín dụng. Trong khi đó, phần lớn các ngân hàng còn lại được kỳ vọng tăng trưởng hai chữ số, trên mức 17%.

Dù vậy, Yuanta cũng đưa ra lưu ý về chất lượng lợi nhuận: các ngân hàng có tỷ lệ lãi dự thu cao vẫn cần theo dõi sát sao vì đây có thể là rủi ro tiềm ẩn nếu khách hàng không thực hiện nghĩa vụ thanh toán đúng hạn. Thị trường bất động sản được xác định là yếu tố trung tâm chi phối chất lượng tài sản, lợi nhuận và định giá cổ phiếu ngành ngân hàng trong năm tới.