Thị trường vàng quốc tế khởi đầu tuần giao dịch trong trạng thái kém tích cực khi giá lùi xuống dưới ngưỡng 4.700 USD mỗi ounce, nối dài đà biến động mạnh đã kéo dài suốt 2 tháng qua.
Sau giai đoạn bán tháo sâu, giá vàng dù đã có dấu hiệu ổn định hơn nhưng tâm lý thị trường nhìn chung vẫn mong manh, phản ánh sự giằng co giữa các yếu tố hỗ trợ và lực cản vĩ mô ngày càng rõ nét.
Nguyên nhân trực tiếp khiến vàng suy yếu trong phiên mở cửa đến từ sự tăng giá của đồng USD. Khi đồng bạc xanh mạnh lên, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, qua đó hạn chế lực mua mới.
Trong bối cảnh đó, dù các rủi ro địa chính trị quay trở lại, giá vàng vẫn chưa thể bứt phá do áp lực từ thị trường tiền tệ và lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao.
Tại Trung Đông, căng thẳng địa chính trị một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Cuối tuần qua, Iran đã có động thái hạn chế quyền tiếp cận eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển dầu mỏ chiến lược của thế giới.
Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng cũng như khả năng lan rộng bất ổn trong khu vực. Song song đó, xung đột liên quan tới Israel và Liban vẫn chưa hạ nhiệt, trong khi quan hệ giữa Mỹ và Iran tiếp tục ở trạng thái nhạy cảm.
Một số phát biểu từ Tổng thống Donald Trump cho thấy khả năng nối lại đối thoại, tuy nhiên việc thiếu vắng tiến triển cụ thể trong những ngày qua khiến thị trường vẫn duy trì tâm thế thận trọng.
Theo một số nguồn tin, Iran đã đề xuất khuôn khổ đàm phán theo từng giai đoạn, bắt đầu bằng lệnh ngừng bắn, sau đó là thảo luận về quản lý eo biển Hormuz và tiến tới các vấn đề hạt nhân. Dù vậy, mức độ bất định vẫn ở mức cao và chưa đủ để tạo cú hích rõ ràng cho vàng.
Trong tuần này, giới đầu tư đặc biệt quan tâm tới loạt dữ liệu kinh tế và sự kiện chính sách quan trọng của Mỹ. Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang diễn ra vào ngày 28 và 29/4 cùng với cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm tín hiệu về lộ trình lãi suất.
Hiện lãi suất điều hành của Mỹ đang ở vùng 3,50 đến 3,75%, và thị trường muốn biết Fed đánh giá thế nào về áp lực lạm phát, cú sốc giá năng lượng cũng như định hướng nhân sự lãnh đạo trong tương lai.
Tiếp đó, ngày 30/4, Mỹ sẽ công bố số liệu GDP quý 1 sơ bộ, chỉ số giảm phát PCE cùng thu nhập và chi tiêu cá nhân. Những dữ liệu này được xem là thước đo quan trọng phản ánh sức khỏe tăng trưởng và xu hướng lạm phát. Sang đầu tháng 5, chỉ số CPI và PPI tháng 4 sẽ giúp làm rõ hơn mức độ tác động của xung đột địa chính trị tới mặt bằng giá cả.
Về mặt kỹ thuật, đợt điều chỉnh vừa qua đã gây tổn hại đáng kể tới cấu trúc xu hướng của vàng. Giá đã phá vỡ đường trung bình động đơn giản 20 ngày, chấm dứt chuỗi hỗ trợ ngắn hạn.
Sau đó, mốc trung bình 50 ngày quanh vùng 5.000 USD cũng không trụ vững, kéo theo đà giảm sâu xuống dưới đáy hình thành hồi đầu tháng 2 ở mức 4.400 USD, trước khi chạm đáy ngắn hạn quanh 4.100 USD vào cuối tháng 3.
Đáng chú ý, lực mua dài hạn đã xuất hiện khi giá tiếp cận đường trung bình 100 ngày, qua đó giúp vàng bật trở lại và vượt mốc 5.000 USD. Tuy nhiên, đường trung bình 20 ngày sau đó lại trở thành vùng cản, khiến giá bị từ chối.
Trong tuần trước, bên mua đã nỗ lực đẩy giá vượt lên trên ngưỡng này. Trên khung tuần, vàng tìm được hỗ trợ tại đường trung bình 50 tuần và hình thành mẫu nến doji, thường được xem là tín hiệu cho khả năng tiếp diễn xu hướng tăng dài hạn sau nhịp điều chỉnh.
Việc giữ vững vùng trên 4.000 USD mang ý nghĩa tâm lý quan trọng đối với thị trường. Một khi mốc tròn này được bảo vệ thành công, tâm lý nhà đầu tư thường ổn định hơn, đặc biệt sau giai đoạn thanh lý bắt buộc. Dù biến động vẫn ở mức cao, sự hiện diện của dòng tiền mua chiến lược cho thấy nhu cầu cơ bản đối với vàng chưa biến mất.
Diễn biến hiện tại của giá vàng phản ánh rõ thế giằng co giữa hai lực đối lập. Một mặt, rủi ro địa chính trị và nguy cơ gián đoạn vận chuyển năng lượng thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Mặt khác, đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu cao tiếp tục kìm hãm đà tăng.
Đáng chú ý, vai trò trú ẩn truyền thống của vàng trong các cuộc khủng hoảng gần đây có dấu hiệu suy yếu, khi nhiều nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ USD trong thời điểm bất ổn.
Chính sách tiền tệ của Fed vẫn là lực cản lớn đối với kim loại quý. Chủ tịch Jerome Powell duy trì quan điểm thận trọng, nhấn mạnh rủi ro lạm phát kéo dài và khả năng lãi suất sẽ được giữ ở mức cao lâu hơn dự kiến.
Môi trường lãi suất cao khiến các tài sản sinh lời trở nên hấp dẫn hơn so với vàng, vốn không mang lại dòng thu nhập, từ đó thúc đẩy dòng vốn chảy vào USD và thị trường trái phiếu.
Bên cạnh đó, giá năng lượng tăng do căng thẳng tại eo biển Hormuz cũng góp phần củng cố sức mạnh của đồng USD, bởi dầu mỏ được giao dịch chủ yếu bằng đồng tiền này. Cơ chế đó tạo thêm áp lực gián tiếp lên vàng và củng cố mối quan hệ nghịch biến giữa USD và kim loại quý.
Ở chiều ngược lại, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò bệ đỡ dài hạn. Nhiều tổ chức, trong đó có Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, vẫn duy trì chiến lược gia tăng dự trữ vàng nhằm đa dạng hóa tài sản. Lực cầu mang tính cấu trúc này giúp hạn chế phần nào tác động tiêu cực từ các yếu tố vĩ mô trong ngắn hạn.
Nhìn về phía trước, giá vàng đang đứng trước trạng thái cân bằng mong manh. Các rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu, song sức mạnh của đồng USD và chính sách tiền tệ thắt chặt tiếp tục chi phối xu hướng.
Trong ngắn hạn, diễn biến tại Trung Đông, biến động của USD và thông điệp từ các ngân hàng trung ương sẽ quyết định hướng đi của vàng. Khi chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng, thị trường nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái dao động mạnh và khó lường.
