Công ty cổ phần Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (TTC Land, SCR) đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 4/2020 với doanh thu và lợi nhuận cùng tăng. Tuy nhiên, điểm đặc biệt là doanh thu tăng, nhưng TTC Land chịu lỗ ngay từ hoạt động bán hàng, còn lợi nhuận lại phụ thuộc chủ yếu là thu nhập khác.

Trong ba tháng cuối năm 2020, doanh thu của TTC Land đạt hơn 574 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu tăng chủ yếu từ mảng nhượng quyền sử dụng đất và bất động sản, tăng từ 124 tỷ đồng quý IV/2019 lên hơn 515 tỷ đồng trong quý IV/2020.

Tuy nhiên, điểm đặc biệt là giá vốn của hoạt động này gần gấp đôi doanh thu, khiến TTC Land chịu lỗ gộp hơn 400 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh trong kỳ phụ thuộc vào hoạt động tài chính, chủ yếu là lãi thanh lý các khoản đầu tư và thu nhập khác, giúp lợi nhuận tăng đột biến so với năm 2019.

Lũy kế cả năm 2020, hiện trạng chung cũng không có nhiều thay đổi. Doanh thu của TTC Land đạt hơn 900 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm 2019. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng vọt lên 1.225 tỷ khiến công ty này lỗ gộp hơn 300 tỷ đồng.

Kết quả này nhiều khả năng là TTC Land đang phải cố cắt lỗ để thu tiền về khi áp lực tài chính gia tăng gần đây.

Mặc dù lợi nhuận từ hoạt động tài chính tăng đột biến nhưng cũng chỉ bù đắp phần nào, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trong cả năm 2020 của TTC Land chỉ hơn 103 tỷ đồng, chưa tới 1/3 năm 2019. Lợi nhuận sau thuế cả năm đạt hơn 180 tỷ đồng phụ thuộc phần lớn vào hoạt động khác.

Sự gia tăng của nợ vay

Kết quả kinh doanh trong quý cuối năm 2020 là một mảnh ghép trong bức tranh biến động của TTC Land trong những năm gần đây.

TTC Land từng có một giai đoạn phát triển nhanh năm 2014-2017. “Ngôi sao đang lên” của thị trường bất động sản TPHCM sở hữu một loạt dự án tại các vị trí đắc địa với hai thương hiệu chính là: Jamona và Charmington, như Jamona City, Jamona Golden Silk, Jamona Home Resort, Jamona Heights Charmington La Pointe, Charmington Plaza.

Bán hàng thuận lợi giúp công ty có một cấu trúc tài chính mạnh, nhờ lượng vốn nhận trước từ khách hàng, tương đương 20-30% tổng nguồn vốn, có thời điểm lên tới gần 1.000 tỷ đồng. Bên cạnh nguồn tiền này, nguồn vốn tự có của TTC Land cũng tương đối dồi dào nhờ tăng vốn liên tục, quy mô nợ vay trong giai đoạn này chỉ ở ngưỡng vài trăm tỷ đồng.

Tuy nhiên, khi việc phát triển các dự án gối đầu bị đứt gãy, như trường hợp của Jamona Cầu Tre, cấu trúc tài chính của công ty này bắt đầu bị ảnh hưởng, trong đó nợ vay là một chỉ tiêu tăng đột biến.

So với giai đoạn 2014-2015, nợ vay đến cuối năm 2020 đã có sự gia tăng đáng kể. Mặc dù tỷ lệ nợ phải trả trên tổng nguồn vốn của SCR mới ở ngưỡng 60%, con số không phải quá nghiêm trọng nếu so với những công ty bất động sản khác. Nhưng nếu so với chính TTC Land 5 năm trước, kết quả này là sự biến động mạnh.

Cuối năm 2020, tổng nợ phải trả của TTC Land đạt hơn 6.500 tỷ đồng, trong đó, thay vì phần vốn chiếm dụng của khách hàng, nợ vay đã vươn lên với tỷ trọng cao nhất. Quy mô vay nợ ngắn và dài hạn của TTC Land đạt gần 2.800 tỷ đồng, tăng 20% so với đầu năm nay và gấp 5 lần so với 5 năm trước.

Vay nợ tăng cao xong hoạt động kinh doanh không khởi sắc. Trước đó, năm 2019, kết quả kinh doanh của công ty này cũng chỉ bằng 1/3 so với năm 2018.