Nam Mê Kông (VC3) nguy cơ vỡ kế hoạch năm 2023, qua 6 tháng mới đạt 5,8% mục tiêu lợi nhuận năm

Với dự án Khu Đô thị Bảo Ninh 2, nhiều nhà đầu tư hi vọng Nam Mê Kông sẽ cải thiện được kết quả kinh doanh của mình. Tuy nhiên thực tế lại cho thấy điều hoàn toàn trái ngược bởi đã qua hết Quý 2 và gần hết Quý 3/2023, kết quả kinh doanh của VC3 vẫn không có gì nổi trội, thậm chí có khả năng vỡ kế hoạch năm.

Trên BCTC bán niên, VC3 ghi nhận doanh thu đạt 191 tỷ đồng trong  6 tháng đầu năm. Trong đó giá vốn chiếm 126,7 tỷ đồng, lợi nhuận gộp mang về 64,3 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp đạt 33,7%.

Trong kỳ chi phí tài chính chiếm 15,5 tỷ đồng trong đó chi phí lãi vay chiếm phần lớn với 9,5 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng mạnh so với cùng kỳ, lần lượt ghi nhận ở mức 2,3 tỷ và 18,2 tỷ đồng. 

Trừ hết đi các chi phí và thuế, lợi nhuận sau thuế còn lại của Nam Mê Kông là 25 tỷ đồng, cao gấp gần 15 lần so với cùng kỳ.

Dù lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ nhưng thực tế nếu so sánh với kết quả kinh doanh đặt ra từ đầu năm thì có thể thấy rằng Nam Mê Kông đang chậm hơn rất nhiều so với mục tiêu đề ra ban đầu.

Từ đầu năm 2023, công ty đã đặt mục tiêu doanh thu 1.873 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế kế hoạch 546 tỷ đồng. So với mục tiêu này thì hiện tại đã qua 6 tháng, VC3 mới hoàn thành được 10,2% kế hoạch doanh thu cùng 5,8% kế hoạch lợi nhuận năm.

Nếu trong nửa cuối năm 2023 tình hình không có gì cải thiện thì khả năng cao là VC3 sẽ bị vỡ kế hoạch đề ra. 

Tồn kho 80% nằm tại dự án Bảo Ninh 2

Một điểm đáng chú ý đó là trong cơ cấu tài sản của Nam Mê Kông, lượng tiền và các khoản tương đương tiền gia tăng từ 132,3 tỷ lên 327,6 tỷ đồng. Trong đó tiền mặt sụt giảm từ 49,3 tỷ xuống chỉ còn 5,8 tỷ đồng. Phần tăng thêm lại nằm ở các khoản tiền gửi có kỳ hạn dưới 3 tháng tại ngân hàng, chiếm 321,9 tỷ đồng. Ngược lại, đầu tư tài chính nắm giữ đến ngày đáo hạn giảm từ 312 tỷ xuống chỉ còn 40 tỷ đồng.

Một điểm đáng chú ý khác đó là lượng hàng tồn kho đang chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tới 2.340 tỷ đồng, tương đương với tỷ lệ 64% tổng tài sản. 

Lượng tồn kho lớn tới hơn 2.340 tỷ đồng chủ yếu là Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, chiếm 2.339,3 tỷ đồng, phần nguyên vật liệu tồn kho chỉ chiếm 677 triệu đồng. Trong đó, tồn kho lớn nhất nằm tại Dự án Khu đô thị Bảo Ninh 2 với 1.843,5 tỷ đồng. Lượng tồn kho của Dự án Bảo Ninh 2 đang chiếm tới gần 80% tổng lượng tồn kho của Nam Mê Kông và chiếm 51% tổng tài sản mà đơn vị này nắm giữ.

Theo sau đó là tồn kho tại Dự án The Charm Bình Dương với 475,2 tỷ đồng. Các công trình xây lắp và kinh doanh bất động sản khác chiếm 20,6 tỷ đồng tồn kho.

Cơ cấu nợ tăng cao, dòng tiền kinh doanh âm nặng, khó càng thêm khó

Cũng tại thời điểm kết thúc Quý 2, cơ cấu nguồn vốn của Nam Mê Kông đang ghi nhận chủ yếu là nợ. Nợ phải trả chiếm 2.397,9 tỷ đồng, tương đương với khoảng 66,2% tổng nguồn vốn sử dụng của doanh nghiệp. Vốn chủ sở hữu chỉ chiếm 33,8%, cho thấy rằng 2/3 tài sản của VC3 đang là nợ.

Phần lớn trong đó là nợ ngắn hạn với 2.336,9 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ vay và thuê tài chính ngắn hạn trong Quý 2 tăng mạnh từ 120,4 tỷ lên 293,6 tỷ đồng. Đồng nghĩa với việc VC3 đã phải tăng cường vay nợ ngắn hạn thêm tới 2,4 lần chỉ trong 6 tháng đầu năm.

Ngược lại, nguồn nợ vay dài hạn lại có xu hướng giảm từ 123,5 tỷ đồng xuống chỉ còn 43,4 tỷ đồng. Lãi vay phải trả hiện cũng đang chiếm phần lớn trong chi phí tài chính của công ty với 9,5 tỷ đồng.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của VC3 cũng cho thấy rằng trong 6 tháng đầu năm, công ty âm tới 172 tỷ đồng trong dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh. Điều này đồng nghĩa VC3 đang thu không đủ bù chi khiến lượng tiền mặt bị sụt giảm. Đồng thời lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính tăng 93 tỷ một lần nữa cho thấy rằng VC3 đang phải tăng cường vay nợ để bù đắp dòng tiền thiếu hụt.