Những nhà đầu tư gắn bó lâu năm với Bitcoin đang tiếp tục bán ra, tạo áp lực lớn lên thị trường tiền số.
Hơn hai tháng sau khi đồng tiền kỹ thuật số này lập kỷ lục trên 126.000 USD, giá Bitcoin đã giảm gần 30% và vẫn loay hoay tìm điểm tựa. Một nguyên nhân chính là nhóm nhà đầu tư nắm giữ lâu dài vẫn chưa ngừng bán.
Dữ liệu blockchain mới cho thấy lượng Bitcoin được giữ trong nhiều năm đang được bán ra với tốc độ nhanh nhất trong nhiều năm gần đây, trong bối cảnh khả năng hấp thụ của thị trường suy yếu.
Theo báo cáo của K33 Research, số Bitcoin không dịch chuyển trong ít nhất hai năm đã giảm 1,6 triệu đồng kể từ đầu năm 2023, tương đương khoảng 140 tỷ USD. Điều này cho thấy xu hướng bán ra kéo dài của nhóm nhà đầu tư lâu năm.
Riêng trong năm 2025, gần 300 tỷ USD giá trị Bitcoin từng “ngủ quên” hơn một năm đã quay trở lại thị trường. Công ty phân tích blockchain CryptoQuant cho biết, 30 ngày qua ghi nhận mức phân phối từ nhóm nắm giữ dài hạn cao nhất trong hơn 5 năm.
“Thị trường đang trải qua giai đoạn suy giảm chậm, đặc trưng bởi việc bán ra liên tục trên thị trường giao ngay trong khi thanh khoản mua yếu, tạo nên đà giảm khó đảo ngược hơn so với các đợt bán tháo do đòn bẩy”, ông Chris Newhouse, Giám đốc nghiên cứu tại Ergonia - công ty chuyên về tài chính phi tập trung, nhận định.
Trong phần lớn năm qua, lượng bán này được hấp thụ nhờ nhu cầu mạnh từ các quỹ ETF và công ty đầu tư tiền số mới ra mắt. Tuy nhiên, dòng vốn này đã suy yếu.
Dòng tiền ETF chuyển sang âm, khối lượng giao dịch phái sinh giảm mạnh, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng rút lui. Nguồn cung hiện nay đang đổ vào một thị trường yếu hơn với ít người mua hơn.
Áp lực trở nên rõ rệt từ ngày 10/10, khi thị trường ghi nhận 19 tỷ USD bị thanh lý sau những phát biểu bất ngờ về thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Đây là đợt “rửa đòn bẩy” lớn nhất trong lịch sử tiền số. Từ đó, các nhà giao dịch rút khỏi thị trường phái sinh và chưa có dấu hiệu phục hồi.
Một số lãnh đạo ngành cho rằng việc bán ra của nhóm nắm giữ lâu dài là bình thường, bởi họ vẫn đang hưởng lợi nhuận khổng lồ dù giá đã giảm.
“Khi lợi nhuận tăng từ 1.000 lần đến 10.000 lần, việc phân phối là điều dễ hiểu”, ông Hassan Ahmed, Giám đốc Coinbase Global tại Singapore, chia sẻ trên Bloomberg TV.
Sau cú bật lên 90.000 USD hôm thứ Tư do thanh lý các vị thế bán khống, Bitcoin nhanh chóng quay lại xu hướng giảm.
Đồng tiền này rơi về vùng thấp trong biên độ giao dịch kể từ sau cú sốc tháng 10, giảm tới 2,8% xuống còn 85.278 USD, trước khi giao dịch quanh mức 87.000 USD vào 9h30 sáng tại London hôm thứ Năm.
“Khác với các chu kỳ trước, đợt bán ra lần này không xuất phát từ giao dịch altcoin hay các ưu đãi của giao thức, mà từ nguồn thanh khoản sâu của ETF Mỹ và nhu cầu từ kho bạc, cho phép các nhà đầu tư lâu năm chốt lời ở mức giá sáu con số, đồng thời làm giảm đáng kể sự tập trung sở hữu”, ông Vetle Lunde, chuyên gia phân tích cấp cao của K33, nhận định.
Ông cho biết lượng Bitcoin được kích hoạt trở lại trong năm nay và năm ngoái là lớn thứ hai và thứ ba trong lịch sử, chỉ sau năm 2017.
Khối lượng hợp đồng mở cho cả quyền chọn và hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn thấp hơn nhiều so với trước cú sốc tháng 10, theo dữ liệu từ Coinglass.
Điều này cho thấy phần lớn nhà giao dịch vẫn đứng ngoài, trong khi các thị trường này chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giao dịch tiền số. Đồng thời, chiến lược giao dịch chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai đã không còn mang lại lợi nhuận cho các quỹ đầu cơ.
Tuy nhiên, ông Lunde dự báo áp lực bán từ nhóm nắm giữ lâu dài có thể sắp kết thúc khi lượng Bitcoin tái kích hoạt tiến gần ngưỡng bão hòa theo quan sát lịch sử.
“Nhìn về phía trước, áp lực bán từ nhóm này có vẻ đang chạm ngưỡng, với khoảng 20% nguồn cung Bitcoin được tái kích hoạt trong hai năm qua. Dự kiến việc bán ra sẽ giảm trong năm 2026, khi nguồn cung hai năm tăng trở lại và Bitcoin chuyển sang trạng thái cầu ròng nhờ sự tham gia sâu hơn của các tổ chức”, ông viết.
