Các công ty Trung Quốc đang mở rộng tầm ảnh hưởng ra toàn cầu để chinh phục các thị trường mới, đồng thời các nhà tài chính Mỹ đang thu về lợi nhuận đáng kể khi hỗ trợ họ. Đây là nhận định từ một bài báo của nhà báo Rory Jones trên tờ Wall Street Journal.
Tính đến tháng 9, các công ty Trung Quốc đã huy động được 23 tỷ USD thông qua 65 công ty mới niêm yết tại thị trường Hồng Kông.
Đáng chú ý, các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Morgan Stanley và Goldman Sachs đóng vai trò chủ chốt trong các đợt gọi vốn này. Thực tế này cho thấy nền kinh tế toàn cầu không hề khép kín, mà đang vận hành một cách cởi mở và linh hoạt.
Những diễn biến trên là minh chứng rõ ràng trong bối cảnh nhiều ý kiến vẫn không ngừng tranh luận về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ “nới lỏng” hay “thắt chặt”. Những lo ngại này dường như không còn phù hợp trong một thế giới mà tín dụng đã được toàn cầu hóa.
Ngay cả khi Fed cố gắng can thiệp để nâng chi phí tín dụng vượt mức thị trường, các nguồn tín dụng ngoài ngân hàng hoặc không thuộc Mỹ sẽ nhanh chóng nắm bắt cơ hội để cung cấp tài chính, lấp đầy khoảng trống mà các chính sách của Fed có thể tạo ra.
Lý do cho hiện tượng này đến từ hai yếu tố chính. Thứ nhất, tín dụng được tạo ra từ khu vực tư nhân, không phải do các ngân hàng trung ương phân bổ. Do đó, giới hạn duy nhất của tín dụng đầu tư hoặc vay mượn là khối lượng sản xuất trên toàn cầu.
Thứ hai, dòng tiền luôn chảy đến nơi được đối xử tốt nhất. Nếu Fed cố gắng áp đặt chi phí vốn cao hơn mức thị trường, các nguồn tiền toàn cầu sẽ nhanh chóng tận dụng cơ hội để cung cấp tín dụng với chi phí thấp hơn, qua đó vô hiệu hóa những nỗ lực kiểm soát giá của Fed. Thị trường luôn có tiếng nói cuối cùng.
Theo bài báo, trong quá khứ, các công ty Trung Quốc thường huy động vốn tại New York. Tuy nhiên, chính quyền Bắc Kinh gần đây trở nên thận trọng với việc niêm yết tại Mỹ, trong khi các sàn giao dịch chứng khoán Mỹ cũng e ngại bước vào những lĩnh vực nhạy cảm về chính trị. Những rào cản từ chính phủ đối với dòng vốn tự nhiên rõ ràng tồn tại, nhưng chúng không khó vượt qua nhờ tính toàn cầu của thị trường tài chính.
Thị trường vốn Hồng Kông đang lấp đầy khoảng trống này, với sự hỗ trợ từ các ngân hàng đầu tư Mỹ. Điều này phản ánh một nền kinh tế toàn cầu không khép kín, đồng thời bác bỏ những quan điểm cho rằng Fed có thể gây ra suy thoái kinh tế hoặc những khó khăn trong thập niên 1930 là do chính sách “thắt chặt” của Fed.
Thực tế, tín dụng là kết quả của hoạt động kinh tế, không phải nguyên nhân khởi phát. Tín dụng chảy đến nơi mang lại lợi nhuận cao nhất. Trong thập niên 1930, lượng USD lưu thông tại Mỹ giảm không phải vì Fed thắt chặt, mà do hoạt động kinh tế suy giảm bởi các chính sách sai lầm của chính phủ.
Hiện tượng này cũng đặt ra câu hỏi về các ý kiến cho rằng việc không sử dụng đồng USD là nguyên nhân kìm hãm kinh tế Argentina.
Thực tế, như ví dụ tại Hồng Kông, khi có nhiều công ty đổi mới sáng tạo tại Trung Quốc, các ngân hàng đầu tư Mỹ đã kết nối hàng tỷ USD với họ. Đồng USD, cũng như tín dụng, là kết quả của hoạt động kinh tế, không phải yếu tố khởi tạo.
Nếu Tổng thống Argentina Javier Milei muốn thu hút lượng lớn USD, ông cần tạo môi trường để thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao, những người sẽ tự nhiên kéo theo dòng vốn USD.
