Sau khi lập đỉnh lịch sử vào cuối tháng 1, giá vàng đã liên tục điều chỉnh. Trên Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải, giá vàng hiện thấp hơn 20% so với mức kỷ lục 1.255 nhân dân tệ mỗi gram, trong khi giá vàng giao ngay toàn cầu giảm gần 3% chỉ riêng trong tháng 5.
Thông thường, giá giảm sẽ kích thích nhu cầu mua vào. Tuy nhiên, tại Trung Quốc, diễn biến ngược lại đang xảy ra. Nhiều người tiêu dùng và nhà đầu tư cá nhân lựa chọn đứng ngoài thị trường vì lo ngại giá vàng có thể tiếp tục đi xuống trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và triển vọng lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao.
Tại khu thương mại Yu Garden ở Thượng Hải - một trong những trung tâm kinh doanh vàng lớn nhất Trung Quốc - ông Zhou Baolin, chủ một cửa hàng trang sức, cho biết doanh số đã giảm mạnh kể từ khi giá vàng bắt đầu điều chỉnh.
“Nếu trong hai tháng đầu năm tôi bán được 2-3 kg vàng mỗi ngày thì hiện nay con số chỉ còn khoảng 100-200 gram”, ông Zhou cho biết, đồng thời nói thêm rằng doanh thu đã giảm khoảng 90% trong hai tháng qua.
Theo ông, khách hàng hiện chủ yếu mang trang sức cũ đến đổi lấy mẫu mới thay vì mua thêm vàng. Nhiều người muốn chờ tín hiệu rõ ràng hơn về xu hướng tăng giá trước khi quay lại thị trường.
Tâm lý thận trọng này cũng được phản ánh trong dữ liệu chính thức. Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, doanh số bán lẻ nhóm trang sức vàng bạc trong tháng 4 giảm 21,3% so với cùng kỳ năm trước, chấm dứt chuỗi 15 tháng tăng trưởng liên tiếp.
Xu hướng suy yếu của nhu cầu vàng bán lẻ diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi sát chính sách tiền tệ của Mỹ. Thị trường lo ngại rằng áp lực lạm phát liên quan đến giá năng lượng có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn dự kiến. Điều này làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD và trái phiếu, đồng thời gây áp lực lên vàng - loại tài sản không mang lại lợi suất.
Ông Zhang Sheng, một nhà đầu tư tại Thượng Hải, cho biết ông đã tạm hoãn kế hoạch mua thêm vàng vì cho rằng đây chưa phải thời điểm thích hợp. “Sự bất định đang quá lớn. Tôi muốn chờ thêm vài tháng để đánh giá xu hướng thị trường”, ông nói.
Là thị trường tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới sau Ấn Độ, mọi thay đổi trong nhu cầu của Trung Quốc đều có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường toàn cầu. Các chuyên gia cho rằng nếu đà suy yếu của nhu cầu bán lẻ kéo dài, đây có thể trở thành lực cản mới đối với giá vàng, vốn đang nhận được sự hỗ trợ từ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương.
Theo ông Xu Ying, chuyên gia phân tích cấp cao tại Orient Futures, giao dịch vàng đã hạ nhiệt đáng kể kể từ quý II và thị trường hiện thiếu động lực cho một đợt tăng giá mới. Nhận định này cũng được phản ánh qua quyết định của Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải khi nới lỏng các biện pháp kiểm soát rủi ro, bao gồm việc giảm tỷ lệ ký quỹ đối với các hợp đồng vàng và bạc từ tháng này.
Trong ngắn hạn, triển vọng phục hồi của vàng vẫn khá mong manh. Theo ông Xu, căng thẳng địa chính trị kéo dài khiến giá năng lượng ở mức cao, trong khi Fed chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ. Cùng với sự suy yếu của tiêu dùng tại Trung Quốc, những yếu tố này có thể khiến giá vàng tiếp tục dao động ở vùng hiện tại thay vì sớm quay lại xu hướng tăng mạnh như đầu năm.
Nghịch lý của thị trường vàng Trung Quốc hiện nay là giá giảm không còn đồng nghĩa với nhu cầu tăng. Khi tâm lý chờ đợi lấn át nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội, đà phục hồi của thị trường vàng có thể sẽ còn phụ thuộc nhiều hơn vào niềm tin của người mua hơn là biến động giá.
