Âm dòng tiền kinh doanh

Theo báo cáo tài chính quý 3/2022, CTCP Tập đoàn Lộc Trời (mã LTG) ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 2.736 tỷ đồng, tăng 37,4% so với cùng kỳ. Biên lãi gộp cũng được cải thiện từ 16,9% lên 18% tương ứng lợi nhuận gộp tăng 38,9% so với cùng kỳ lên 491,6 tỷ đồng.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính giảm 89% về còn 2 tỷ đồng trong khi chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng lần lượt 38%, 7,8% và 58% so với cùng kỳ. Kết quả, Lộc Trời lãi ròng 63,8 tỷ đồng, tăng gấp đôi cùng kỳ.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm lại giảm 22% so với cùng kỳ, xuống 203,5 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do kinh doanh thua lỗ trong quý 2 trước đó. Với kết quả đạt được, công ty mới chỉ hoàn thành một nửa chỉ tiêu lợi nhuận (400 tỷ đồng) đề ra tại ĐHĐCĐ thường niên hồi tháng 4.

Dù vẫn có lãi nhưng Lộc Trời lại đang gặp vấn đề lớn với dòng tiền khi lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 9 tháng đầu năm âm 1.094 tỷ đồng. Con số này cùng kỳ năm ngoái cũng âm 1.683 tỷ đồng.

Lộc Trời có tiền thân là CTCP Bảo vệ thực vật An Giang, được thành lập năm 1993 và cổ phần hóa năm 2014. Tập đoàn hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất thuốc bảo vệ cây trồng, kinh doanh hóa chất, hạt giống, bao bì giấy và chế biến gạo xuất khẩu. Lộc Trời hiện chiếm hơn 20% thị phần ngành thuốc bảo vệ thực vật và là nhà phân phối hạt giống lớn thứ 2 tại Việt Nam.

Tại thời điểm 30/9/2022, tổng tài sản của Lộc Trời đạt gần 9.513 tỷ đồng, tăng 21,2% so với thời điểm đầu năm. Trong đó khoản mục tiền và tương đương tiền giảm 55% xuống còn 806 tỷ đồng; các khoản phải thu ngắn hạn tăng gần 85% lên 2.967 tỷ đồng, hàng tồn kho tăng 46% lên 3.459,7 tỷ đồng...

Nợ vay tăng mạnh

Cùng quá trình mở rộng quy mô, nợ phải trả của Lộc Trời cũng tăng 36,4% so với thời điểm đầu năm lên 6.565 tỷ đồng. Nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với 6.418 tỷ đồng, trong đó 49 tỷ đồng là người mua trả tiền trước ngắn hạn, 71,5 tỷ đồng chi phí phải trả ngắn hạn, 1.811 tỷ đồng phải trả tài ngắn hạn khác và vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn chiếm đến 4.055 tỷ đồng.

Tính cả nợ vay dài hạn, tổng nợ vay tài chính của doanh nghiệp này đã tăng gần 570 tỷ đồng so với đầu năm và chiếm gần một nửa tổng tài sản. Tháng 10 vừa qua, Lộc Trời đã được 6 ngân hàng quốc tế và một nhà băng nội địa cấp gói tín dụng hợp vốn 100 triệu USD để đầu tư mở rộng sản xuất lúa chất lượng cao.

Trong gói này, Ngân hàng Quân đội hợp tác với Kasikornbank (Thái Lan) làm đầu mối kết nối 5 ngân hàng nước ngoài khác gồm: First Commercial Bank, Agricultural Bank of China, China Construction Bank, CTBC Bank, E.SUN Commercial Bank để thu xếp nguồn vốn trong thời hạn 3 năm.

Lộc Trời cho biết sẽ dùng số tiền này để bổ sung vốn lưu động trong các hoạt động đầu tư mở rộng sản xuất lúa chất lượng cao, đảm bảo nguồn cung xuất khẩu cho các đơn hàng sắp tới. Ông Huỳnh Văn Thòn, Chủ tịch tập đoàn Lộc Trời cho biết 100 triệu USD chỉ là khởi đầu. Tập đoàn dự định huy động khoảng một tỷ USD cho kế hoạch phát triển một triệu ha lúa chất lượng cao và thêm 2 tỷ USD khác trong dài hạn.

Giải thích lý do các đối tác cấp vốn lần này chủ yếu là ngân hàng nước ngoài, ông Lê Thanh Hạo Nhiên, Giám đốc Tài chính Lộc Trời cho biết lựa chọn này nhằm mở cơ hội tiếp xúc với nguồn vốn quốc tế, sau khi đã hợp tác chặt chẽ với các định chế tài chính trong nước.

Trước áp lực từ tỷ giá leo thang, xu hướng tăng lãi suất là điều khó tránh khỏi. Nợ vay tăng mạnh, đặc biệt nếu vay bằng ngoại tệ, có thể sẽ ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh của Lộc Trời khi chi phí tài chính tăng cao sẽ ăn mòn lợi nhuận.