Giá vàng và bạc giảm sâu trong bối cảnh những tín hiệu căng thẳng tài chính tại Mỹ ngày càng rõ nét, làm dấy lên lo ngại về một giai đoạn điều chỉnh rộng hơn đối với nhóm tài sản trú ẩn.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay giảm hơn 3%, trong khi bạc mất trên 10%, qua đó đảo ngược một phần đáng kể đà tăng mạnh trước đó.
Tính đến thời điểm cập nhật, vàng giao dịch quanh mức 4.956 USD mỗi ounce, giảm 3,97%, còn bạc lùi về 76,74 USD mỗi ounce sau khi mất 10,65% trong vòng 24 giờ.
Đợt bán tháo bất ngờ này khiến giới phân tích và nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu thị trường có đang bước vào một chu kỳ định giá lại các tài sản hữu hình như vàng, bạc hay không.
Diễn biến giảm giá của kim loại quý xảy ra trong bối cảnh áp lực kinh tế tại Mỹ gia tăng. Trong ba tuần qua, đã có 18 doanh nghiệp Mỹ với tổng nghĩa vụ nợ vượt 50 triệu USD nộp đơn xin bảo hộ phá sản. Đây là tốc độ cao nhất kể từ giai đoạn đại dịch và tiệm cận mức ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009.
Cùng lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang chi nhánh New York cho biết tổng nợ hộ gia đình Mỹ đã lên mức kỷ lục 18.800 tỷ USD. Các khoản vay thế chấp, vay mua ôtô, dư nợ thẻ tín dụng và vay sinh viên đều ở mức cao nhất từ trước đến nay.
Đáng chú ý, tỷ lệ nợ thẻ tín dụng quá hạn nghiêm trọng đã tăng lên 12,7% trong quý IV/2025, mức cao nhất kể từ năm 2011, trong đó nhóm hộ gia đình trẻ tuổi chịu áp lực lớn hơn cả.
Những dấu hiệu này thường xuất hiện vào giai đoạn cuối của một chu kỳ kinh tế và có thể mở đường cho các biện pháp điều chỉnh chính sách như cắt giảm lãi suất hoặc bơm thêm thanh khoản nhằm hỗ trợ nền kinh tế.
Trên thị trường tài sản số, Bitcoin cũng tiếp tục chịu sức ép khi lùi về vùng 65.000 USD. Đồng tiền số lớn nhất thế giới đang có diễn biến kém tích cực hơn so với thị trường cổ phiếu cũng như các tài sản trú ẩn truyền thống trong vài tháng gần đây.
Dù tài sản kỹ thuật số thường được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro vĩ mô, thực tế cho thấy trong chu kỳ hiện tại, vai trò này chưa được thể hiện rõ nét.
Giới phân tích hiện có quan điểm trái chiều về đợt điều chỉnh của kim loại quý. Một số ý kiến cho rằng đây chỉ là biến động ngắn hạn trong xu hướng định giá lại rộng hơn của các tài sản hữu hình.
Nhà phân tích vĩ mô Marty Party nhận định rằng vàng đã được thị trường Mỹ định giá lại lên ngưỡng 5.000 USD và các thị trường khác đang dần bắt kịp, đồng thời cho rằng cơ quan chức năng có thể đang cân nhắc vai trò của kim loại quý trong việc củng cố tài sản bảo đảm cho nợ công, bên cạnh các tài sản số như Bitcoin.
Ở chiều ngược lại, nhiều chuyên gia cảnh báo điều kiện thanh khoản thắt chặt vẫn là yếu tố chi phối, và nếu áp lực tài chính tiếp tục gia tăng, giá kim loại quý có thể còn đối mặt thêm những đợt điều chỉnh.
Giới quan sát chính sách đang theo dõi sát phản ứng tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các nhà kinh tế của Citi dự báo tăng trưởng việc làm trong mùa xuân và mùa hè có thể suy yếu sau khi số liệu bảng lương tháng 1 thấp hơn kỳ vọng, qua đó tạo dư địa cho ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026.
Trong lịch sử, làn sóng phá sản doanh nghiệp gia tăng cùng với tỷ lệ nợ xấu của người tiêu dùng đi lên thường là tiền đề cho chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Điều này cho thấy các biện pháp hỗ trợ chính thức có thể được triển khai khi những khó khăn kinh tế thể hiện rõ hơn qua dữ liệu.
Sự kết hợp giữa mức nợ hộ gia đình kỷ lục, số vụ phá sản gia tăng và giá tài sản hữu hình suy giảm cho thấy thị trường đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng.
Một số ý kiến trên mạng xã hội X cho rằng các chỉ báo hiện nay có nét tương đồng với giai đoạn khủng hoảng tài chính 2008, đồng thời nhấn mạnh những thách thức trong điều hành chính sách kinh tế vĩ mô.
Câu hỏi đặt ra là liệu đợt giảm mạnh của kim loại quý hiện nay chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn hay là giai đoạn khởi đầu cho một chu kỳ định giá lại kéo dài nhiều năm.
Một số nhà phân tích lạc quan nhận định rằng khi vàng ổn định quanh mốc 5.000 USD, dòng vốn có thể quay trở lại nhóm tài sản kỹ thuật số.
Trong bối cảnh thị trường đang hấp thụ những áp lực tài chính chưa từng có tiền lệ, vàng, bạc và Bitcoin có thể còn tiếp tục biến động mạnh. Tuy nhiên, nếu chính sách sớm phát đi tín hiệu ổn định và hỗ trợ kịp thời, thị trường hoàn toàn có thể bước sang một giai đoạn điều chỉnh mới với xu hướng rõ ràng hơn.
