Becamex IDC (Mã BCM) là một đơn vị sở hữu mã cổ phiếu có mức giá cao trên sàn chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên kết quả kinh doanh quý 1 sa sút với lợi nhuận sụt giảm tới 81% đã khiến giá cổ phiếu này không thể bứt phá.

Không những vậy, bức tranh kinh doanh ảm đạm của Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - Becamex IDC còn tiếp tục diễn biến trong quý 2 khiến cổ đông không khỏi lo ngại.

Lợi nhuận quý 2 "bốc hơi" 97%, mỗi ngày Becamex gánh lãi vay gần 3 tỷ đồng

Trong quý 1 năm 2023, Becamex ghi nhận doanh thu thuần chỉ ở mức 791 tỷ đồng, giảm 44,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 74 tỷ đồng, giảm 81%. Nguyên nhân là bởi doanh thu sụt giảm nhưng các loại chi phí của công ty vẫn duy trì ở mức tương đối cao.

Bước sang quý 2, doanh thu của Becamex IDC đạt 1.286 tỷ đồng, giảm 33,2% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán chiếm chỉ 558,9 tỷ, lợi nhuận gộp đạt 727,1 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp tăng từ 49,6% lên 56,5%.

Doanh thu hoạt động tài chính trong kỳ sụt giảm từ 69 tỷ đồng xuống chỉ còn 10,3 tỷ đồng. Phần lớn trong đó là bởi công ty không còn lãi tiền gửi nhiều cũng như được chia cổ tức lợi nhuận từ công ty con như quý 2 năm 2022.

Trong khi đó, chi phí lãi vay của Becamex lại đang gia tăng từ 220,5 tỷ lên 269 tỷ đồng, tỷ lệ tăng 22%. Điều này tương ứng với việc Becamex đang phải trả trung bình mỗi ngày gần 3 tỷ đồng chỉ riêng cho chi phí lãi vay.

Mặc dù doanh thu sụt giảm nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp cùng chi phí bán hàng lại không có dấu hiệu sụt giảm, thậm chí còn tăng. Trong đó chi phí bán hàng tăng gấp đôi lên mức 252,1 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 65,8 tỷ lên 124,4 tỷ đồng.

Những yếu tố bất lợi bao gồm doanh thu sụt giảm, chi phí quản lý, chi phí bán hàng và đặc biệt chi phí lãi vay gia tăng đã bào mòn gần hết lợi nhuận của Becamex. Trong quý 2, lợi nhuận sau thuế của BCM chỉ còn 31,6 tỷ đồng, giảm tới 97% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận 2 quý liền lao dốc, Becamex dự định phát hành 2.000 tỷ trái phiếu để đảo nợ

Tình hình kinh doanh quý 1 không khả quan, quý 2 càng tệ hơn khi lợi nhuận lao dốc tới 97%, không quá khó hiểu khi Becamex đã vừa thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ với giá trị tối đa là 2.000 tỷ đồng.

Kế hoạch này đã được Becamex thông qua vào hồi tháng 6. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 2 năm, lãi suất 13%/năm và sẽ được sử dụng để Becamex thanh toán một phần hoặc toàn bộ các khoản nợ trái phiếu đến hạn. 

Trước đó, Becamex IDC cũng đã từng thông qua kế hoạch phát hành trái phiếu riêng lẻ lần 1 với tổng giá trị là 1.000 tỷ đồng.

Tình hình tài chính của Becamex còn được thể hiện thông qua sự thay đổi về cơ cấu tài sản của đơn vị này, càng cho thấy rõ sự thiếu hụt về dòng tiền một cách trầm trọng.

Dòng tiền âm 1.100 tỷ, nợ vay liên tục tăng cao 

Tại thời điểm kết thúc quý 2 năm 2023, tổng tài sản của Becamex đạt 48.811,5 tỷ đồng. Trong đó tiền và các khoản tương đương tiền của công ty ghi nhận ở mức 406,6 tỷ đồng, giảm tới 62% so với thời điểm đầu năm. Tiền gửi cũng sụt giảm từ 435,5 tỷ xuống chỉ còn 335,3 tỷ đồng.

Trong khi đó công ty ghi nhận một lượng tài sản phải thu rất lớn, lên tới 5.439,4 tỷ đồng. Cần phải lưu ý rằng các tài sản phải thu đều mới chỉ được ghi nhận trên giấy tờ chứ công ty chưa thực sự thu được tài sản.

Hàng tồn kho cũng chiếm tới 21.600,8 tỷ đồng. Ngoài ra, công ty còn 15.949,3 tỷ đồng tài sản đầu tư vào các công ty con. Với loại tài sản này thì trên báo cáo kết quả kinh doanh đã cho thấy sự sụt giảm mạnh về cổ tức được chia trong quý 2, cho thấy rằng các khoản đầu tư này trong quý 2 chưa hoạt động hiệu quả.

Về cơ cấu nguồn vốn, nợ vay tài chính ngắn hạn của Becamex tăng tới hơn 1.300 tỷ đồng chỉ trong 6 tháng đầu năm. Lượng nợ vay ngắn hạn đã đạt 6.264 tỷ đồng. Trong khi đó công ty cũng đang vay nợ ngắn hạn tới 9.718,5 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu của Becamex chỉ ở mức 17.936,7 tỷ đồng với lợi nhuận sau thuế chưa phân phối chiếm 4.795,6 tỷ đồng.

Trong 6 tháng đầu năm, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty âm tới 1.110,2 tỷ đồng, thể hiện rõ sự thiếu hụt về dòng tiền trong hoạt động kinh doanh.