Phát hành gần 1.100 tỷ đồng trái phiếu không tài sản đảm bảo để cơ cấu nợ

CTCP Tập đoàn Đầu tư I.P.A (Mã: IPA) vừa thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ đợt 2 năm 2024. Lô trái phiếu được phát hành có mã IPAH2429003, kỳ hạn 5 năm với lãi suất 9,5%/năm. Giá trị trái phiếu phát hành tối đa 1.096 tỷ đồng.

Điều đáng nói đó là theo mục đích sử dụng nguồn vốn được công bố, toàn bộ số tiền thu về sẽ được dùng để trả các khoản nợ của 3 lô trái phiếu IPAH2124002, IPAH2124003 và IPAH2225001. 

3 lô trái phiếu này có tổng giá trị lưu hành hiện tại 2.300 tỷ đồng, dự kiến đáo hạn vào cuối năm nay và đầu năm 2025.

Đồng thời, lô trái phiếu mới mã IPAH2429003 được phát hành để cơ cấu nợ dưới dạng 4 không: không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không phải khoản nợ thứ cấp của doanh nghiệp và không có tài sản đảm bảo. Điều này đồng nghĩa mức độ rủi ro của lô trái phiếu ở mức tương đối cao.

Đây không phải lần đầu tiên trong năm 2024 IPA huy động vốn từ kênh trái phiếu. Trong  ngày 27/6/2024 vừa qua, IPA cũng đã huy động thành công 735 tỷ đồng từ lô trái phiếu mã IPAH2429002.

Thoát lỗ Quý 2 chỉ nhờ doanh thu tài chính và lãi tại công ty liên kết

Về hoạt động kinh doanh, trong Quý 2/2024 công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 163,5 tỷ đồng, tăng 3,3 lần so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lãi sau thuế chỉ ghi nhận 87,9 tỷ đồng, giảm 42,6% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận gộp trong kỳ đạt 86,6 tỷ đồng, tăng gấp 4,1 lần so với năm trước. Biên lợi nhuận gộp theo đó cũng tăng từ 42,9% lên 53%.

Doanh thu hoạt động tài chính đạt 34,7 tỷ đồng, giảm tới một nửa so với cùng kỳ. Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính gia tăng gấp 4 lần, chiếm 134,9 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng đang chiếm 18 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ tăng 30,7%.

Điểm sáng trong bức tranh tài chính của IPA đến từ hoạt động kinh doanh tại công ty liên doanh, liên kết ghi nhận doanh thu đạt 129,1 tỷ đồng, tăng 26,3% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, hoạt động kinh doanh lõi, IPA đang lỗ 66,4 tỷ đồng. Công ty chỉ thoát lỗ do ghi nhận lợi nhuận từ doanh thu tài chính cùng đầu tư vào công ty liên kết.

Lũy kế doanh thu 6 tháng đầu năm của I.P.A đạt 1.080 tỷ đồng, lãi trước thuế đạt 425 tỷ đồng, tương ứng với hoàn thành 49,2% kế hoạch lợi nhuận năm.

Mang nửa tài sản đầu tư vào VNDirect, nợ vay cao gần bằng vốn chủ

Kết quả kinh doanh cốt lõi không mấy sáng sủa, PA ghi nhận tổng tài sản đạt 8.714,6 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Trong đó lượng tiền mặt chỉ còn 60 tỷ đồng. Công ty đang tăng cường đầu tư tài chính với ghi nhận 540,8 tỷ đồng, tăng 46,4% so với thời điểm đầu năm.

Chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản của công ty là chứng khoán kinh doanh. Cũng trên BCTC, IPA đang đầu tư tới 428,7 tỷ đồng vào trái phiếu mã EDI12301 của CTCP Đầu tư và Phát triển năng lượng Trung Nam. Theo sau là 48,9 tỷ đồng trái phiếu mã CVT122008 của CTCP CMC (Mã CMG)

Bên cạnh đó, lượng tài sản dài hạn của công ty ghi nhận tới gần 7.000 tỷ đồng. Trong đó chiếm tới 4.372,2 tỷ đồng đang được đầu tư vào công ty chứng khoán VNDirect.

Về cơ cấu nguồn vốn, IPA đang ghi nhận tổng nợ phải trả chiếm 4.486,5 tỷ đồng. Nợ vay ngắn hạn chiếm 2.712 tỷ đồng, nợ vay dài hạn chiếm 1.425 tỷ đồng. Tổng nợ vay ngắn và dài hạn đã cao gần bằng vốn chủ sở hữu.