Giá vàng giao ngay chốt phiên ở mức 4.187,30 USD/ounce, tăng hơn 1% so với thứ Sáu tuần trước. Phần lớn mức tăng diễn ra trong hai phiên cuối tuần, sau khi giá giảm xuống dưới 4.100 USD/ounce trong tuần qua.
Ông Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích thị trường tại FOREX.com, nhận định diễn biến giá gần đây cho thấy vàng có thể đã chạm đáy. Theo ông, nhà đầu tư đang phần nào bỏ qua nguy cơ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn do giá năng lượng cao làm gia tăng áp lực lạm phát. Dòng vốn tiếp tục chảy vào các quỹ ETF vàng trong đợt giá giảm gần đây cũng cho thấy nhu cầu đối với kim loại quý vẫn hiện hữu.
Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt khi Mỹ chuẩn bị công bố các dữ liệu lạm phát quan trọng. Ông Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FXTM, cho biết thị trường chưa kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào cuối tháng 10, nhưng khả năng có thêm một đợt tăng vào tháng 12/2026 vẫn chưa bị loại trừ.
Theo ông, nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao, tâm lý bán vàng có thể gia tăng. Về mặt kỹ thuật, nếu giá không thể vượt mốc 4.200 USD/ounce, kim loại quý có nguy cơ lùi về các ngưỡng hỗ trợ 4.100 USD và 4.000 USD. Ngược lại, nếu bứt phá thành công, giá có thể hướng tới vùng 4.260-4.300 USD/ounce.
Ở góc nhìn trung hạn, ông Ole Hansen, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, cho rằng vàng có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp vào tuần tới. Dù vậy, ông đánh giá đợt phục hồi từ vùng dưới 4.100 USD/ounce là tín hiệu tích cực, trong khi dòng vốn vào các quỹ ETF cho thấy một bộ phận nhà đầu tư vẫn tận dụng những nhịp điều chỉnh để mua vào.
Ông Hansen cho rằng lợi suất cao có thể hỗ trợ vàng về lâu dài thông qua hai kịch bản. Thứ nhất, chi phí vay vốn tăng kéo giảm hoạt động kinh tế, làm suy yếu các lĩnh vực sử dụng đòn bẩy tài chính lớn. Nếu tăng trưởng chậm lại hoặc kinh tế suy thoái, nhu cầu trái phiếu chính phủ có thể tăng, kéo lợi suất thực đi xuống và mở đường cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Thứ hai, nếu kinh tế vẫn tăng trưởng nhưng chi phí vay nợ chính phủ ngày càng lớn, các nhà hoạch định chính sách có thể phải can thiệp để ổn định thị trường trái phiếu. Những biện pháp làm suy giảm niềm tin vào kỷ luật tiền tệ có thể thúc đẩy nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản lưu trữ giá trị.
Dù vậy, vàng vẫn cần vượt bền vững mốc 4.200 USD/ounce để củng cố tín hiệu phục hồi. Ông David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, cho biết chỉ báo MACD trên biểu đồ ngày đang có dấu hiệu cải thiện, nhưng chưa phát đi tín hiệu đủ mạnh để xác nhận đà tăng bền vững. Theo ông, giá vàng vẫn có nguy cơ hụt hơi khi giao dịch dưới ngưỡng kháng cự quan trọng này.
Đồng USD mạnh lên cũng là yếu tố bất lợi. Ông Adam Turnquist, Trưởng bộ phận Chiến lược Đa tài sản tại LPL Financial, cho biết chỉ số USD đã vượt khỏi mô hình hai đáy và mốc đỉnh tháng 6 quanh 101,75 điểm, cho thấy động lượng tăng vẫn được duy trì. Đồng bạc xanh mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, qua đó hạn chế nhu cầu.
Trong tuần tới, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ, cùng các dữ liệu về hoạt động sản xuất và phát biểu của quan chức Fed. Những thông tin này có thể định hình kỳ vọng lãi suất, diễn biến đồng USD và khả năng vàng chinh phục mốc 4.200 USD/ounce.
