Ông Lorenzo Portelli, Giám đốc chiến lược đa tài sản tại Amundi Investment Institute, nhận định giai đoạn tồi tệ nhất của thị trường vàng có thể đã qua. Việc các nhà giao dịch giảm vị thế sau đợt bán tháo gần đây có thể tạo điều kiện cho giá phục hồi trong những tuần tới.
Tuần trước, giá vàng giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 7 khi nhà đầu tư bán tài sản để bù đắp thua lỗ từ các danh mục khác, trong bối cảnh làn sóng bán tháo cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) lan rộng. Kể từ tháng 9, giá vàng đã giảm gần 10%, chịu thêm áp lực từ số liệu lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào cuối năm.
Lãi suất cao thường gây bất lợi cho vàng do kim loại quý không mang lại thu nhập từ lãi. Theo ông Portelli, thị trường đã phản ánh kịch bản bất lợi khi lạm phát tăng nhưng kinh tế không suy thoái, buộc Fed phải thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, ông cho rằng triển vọng hiện tại chưa cho thấy Fed sẽ tăng lãi suất mạnh hơn dự báo của thị trường.
Trong kịch bản cơ sở, Amundi dự báo giá vàng có thể tăng ít nhất 10% lên khoảng 4.500 USD/ounce. Dù vậy, khả năng kim loại quý chạm mốc 5.000 USD/ounce vào cuối năm nay được đánh giá là khó xảy ra.
Áp lực bán vẫn hiện hữu khi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đã bán gần 17 tấn trong ba phiên giao dịch gần nhất. Tuy nhiên, nhu cầu phòng ngừa rủi ro kinh tế và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá.
Giới đầu tư sẽ theo dõi số liệu mua vàng của các ngân hàng trung ương trong quý III do Hội đồng Vàng Thế giới công bố, cùng dữ liệu lạm phát Mỹ để đánh giá triển vọng lãi suất trong năm 2027.
Ông Portelli cho rằng, nhà đầu tư dài hạn nên kiên nhẫn, bởi đợt điều chỉnh hiện tại có thể tạo cơ hội tham gia thị trường khi những yếu tố hỗ trợ vàng về dài hạn vẫn còn.
