Không nên để “bổn cũ soạn lại” đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp

(NB&CL) Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang dần phục hồi sau giai đoạn biến động, với trọng tâm là nâng cao tính minh bạch và chất lượng hàng hóa. Trước thực trạng đó, xếp hạng tín nhiệm được xem là công cụ quan trọng để tránh những “cú sốc” trong quá khứ.

Không nên để “bổn cũ soạn lại”

Sau “cú sốc lớn” trong giai đoạn 2022-2023, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã dần phục hồi từ năm 2025. Theo Bộ Tài chính, đến cuối năm 2025, giá trị trái phiếu doanh nghiệp lưu hành đạt hơn 1,38 triệu tỷ đồng, tăng 10,9% so với cùng kỳ.

Tổng giá trị phát hành đạt 644.100 tỷ đồng, tăng 35,4%. Thanh khoản trên thị trường thứ cấp cũng cải thiện đáng kể, với giá trị giao dịch bình quân khoảng 6.100 tỷ đồng mỗi ngày, tăng 28% so với năm trước.

Bước sang năm 2026, thị trường trái phiếu tiếp tục cho thấy trạng thái phục hồi. Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường trái phiếu doanh nghiệp, tính đến cuối tháng 7/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành từ đầu năm đạt 289.911 tỷ đồng.

Trong đó, phát hành riêng lẻ vẫn chiếm tỷ trọng áp đảo với 180 đợt, tổng giá trị 258.273 tỷ đồng, tương đương 89,09% tổng giá trị phát hành. Điều này cho thấy kênh riêng lẻ vẫn chiếm ưu thế, nhưng xu hướng phát hành công khai, minh bạch hơn đang dần được chú ý.

Tuy nhiên, áp lực đáo hạn vẫn là thách thức lớn. Riêng quý II/2026, trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn ước xấp xỉ 58.000 tỷ đồng; quý III và quý IV lần lượt khoảng 53.000 tỷ đồng và 62.000 tỷ đồng.

20260809173759-12trai-phieu-doanh-nghiep-image-19-55-10-24-thg-7-202620260724195620.png
Không nên để “bổn cũ soạn lại” đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Ảnh: Thương T.

Ông Phùng Xuân Minh, Chủ tịch HĐQT PT Group & Saigon Ratings nhận định: Sau một thời gian dài biến động suy giảm mạnh, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang bước vào quá trình phục hồi niềm tin.

“Nếu trước đây nhà đầu tư cá nhân trên thị trường thường bị hấp dẫn bởi lãi suất cao, thì hiện nay yếu tố được quan tâm nhiều hơn là khả năng trả nợ, năng lực tài chính, dòng tiền và mức độ minh bạch thông tin “sức khỏe” của tổ chức phát hành”, ông cho hay.

Trước những thách thức còn hiện hữu, việc phát triển hệ thống xếp hạng tín nhiệm không chỉ nhằm hỗ trợ quá trình phục hồi thị trường mà còn góp phần ngăn ngừa nguy cơ lặp lại những “cú sốc” trong quá khứ.

Xếp hạng tín nhiệm không chỉ giúp nhà đầu tư có thêm nguồn thông tin tham khảo khách quan, độc lập và đáng tin cậy để đánh giá năng lực tài chính, khả năng trả nợ và mức độ rủi ro của tổ chức phát hành, mà còn góp phần giải quyết tình trạng bất đối xứng thông tin, một trong những hạn chế lớn của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

“Bên cạnh đó, việc áp dụng xếp hạng tín nhiệm cũng tạo động lực để doanh nghiệp nâng cao tính minh bạch, chuẩn hóa quản trị tài chính, quản trị rủi ro và cải thiện chất lượng hoạt động, từ đó nâng cao khả năng huy động vốn và thúc đẩy thị trường phát triển theo hướng an toàn, minh bạch và bền vững hơn”, ông Minh cho hay.

Xếp hạng tín nhiệm là một “tấm gương” phản chiếu sức khỏe tài chính

Theo ông Phùng Xuân Minh, đối với doanh nghiệp phát hành, xếp hạng tín nhiệm là một “tấm gương” phản chiếu sức khỏe tài chính. Doanh nghiệp có hồ sơ tín nhiệm tốt có thể mở rộng tệp nhà đầu tư, cải thiện khả năng huy động vốn và từng bước giảm chi phí vốn.

Ngược lại, doanh nghiệp có rủi ro cao hơn sẽ phải chấp nhận mức chi phí phù hợp với hồ sơ tín dụng của mình.

“Cơ chế này giúp thị trường thoát khỏi tình trạng “cào bằng rủi ro”, trong đó doanh nghiệp tốt và doanh nghiệp yếu cùng cạnh tranh phát hành trái phiếu chủ yếu bằng lãi suất”, ông nói.

Đối với nhà đầu tư, xếp hạng tín nhiệm góp phần tái lập kỷ luật thị trường. Khi có thêm thông tin độc lập, nhà đầu tư có thể so sánh chất lượng tín dụng giữa các tổ chức phát hành, phân loại trái phiếu theo khẩu vị rủi ro và xây dựng danh mục đầu tư thận trọng hơn.

Đây là điều đặc biệt quan trọng với các định chế tài chính như ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư và quỹ hưu trí, những chủ thể cần có hệ thống đánh giá rủi ro chuyên nghiệp để phân bổ nguồn vốn đầu tư dài hạn trên thị trường.

Theo ông, tín hiệu tích cực là văn hóa xếp hạng tín nhiệm tại Việt Nam đang mở rộng. Khung pháp lý cũng đang thúc đẩy xu hướng minh bạch hóa.

Cụ thể, Nghị định 245/2025/NĐ-CP của Chính phủ đã bổ sung yêu cầu về xếp hạng tín nhiệm đối với trái phiếu doanh nghiệp chào bán ra công chúng trong nhiều trường hợp, đồng thời nhấn mạnh vai trò của tổ chức xếp hạng độc lập và không có liên quan với tổ chức phát hành.

“Đây là bước đi quan trọng trong chính sách quản lý nhằm bảo vệ nhà đầu tư, nâng chuẩn hàng hóa trên thị trường và đưa thị trường trái phiếu Việt Nam tiệm cận thông lệ quốc tế”, ông Minh nhấn mạnh.

Ngày 5/6/2026, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đánh dấu bước hoàn thiện quan trọng của khung pháp lý đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam.

Nghị định Chính phủ đã bổ sung nhiều quy định nhằm nâng cao tính minh bạch, tăng cường kỷ luật thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và hoàn thiện cơ chế quản lý hoạt động phát hành, qua đó tạo nền tảng cho sự phát triển an toàn và bền vững của thị trường trong dài hạn.

Chủ tịch HĐQT PT Group & Saigon Ratings khẳng định: Phục hồi niềm tin thị trường sau những biến cố vừa qua không chỉ đến từ sự tăng trưởng về quy mô phát hành, mà quan trọng hơn là chất lượng thông tin, kỷ luật công bố và khả năng định giá rủi ro.

“Xếp hạng tín nhiệm, nếu được thực hiện độc lập, chuyên nghiệp và được thị trường sử dụng rộng rãi, sẽ trở thành nền tảng giúp thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển bền vững theo hướng minh bạch hơn cho nhà đầu tư, kỷ luật hơn với doanh nghiệp phát hành và hiệu quả hơn cho toàn bộ thị trường vốn Việt Nam”, ông nói.

Xem thêm

Sun Group hợp tác cùng EQuest phát triển trường liên cấp với công suất 2.500 học sinh tại Phú Quốc

Sun Group hợp tác cùng EQuest phát triển trường liên cấp với công suất 2.500 học sinh tại Phú Quốc

Ngày 12/8, Tập đoàn Sun Group và Tập đoàn Giáo dục EQuest đã ký kết hợp tác phát triển Hệ thống Trường liên cấp với công suất 2.500 học sinh tại Khu đô thị An Thới, Nam đảo Phú Quốc. Không chỉ bổ sung nguồn cung giáo dục chất lượng cao trên đảo, hợp tác còn hướng tới hoàn thiện hạ tầng xã hội, tạo môi trường sống đủ sức thu hút và giữ chân nguồn nhân lực chất lượng cao tại Phú Quốc trong giai đoạn phát triển mới.

M-Festival: Cách MSB biến Lễ kỷ niệm 35 năm thành hành trình tôn vinh con người

M-Festival: Cách MSB biến Lễ kỷ niệm 35 năm thành hành trình tôn vinh con người

Không chỉ là một lễ kỷ niệm hay đêm nhạc quy mô lớn, sinh nhật tuổi 35 của MSB được kiến tạo thành một hành trình cảm xúc dành cho chính những con người đã xây dựng nên ngân hàng. Từ “Trang vàng Di sản” ghi tên 8.000 cán bộ nhân viên, màn diễu hành của 6.000 người, tiết mục nghệ thuật tái hiện hành trình 35 năm đến khoảnh khắc hàng nghìn người cùng đặt tay lên trái tim, M-Festival đã tạo nên một cách tổ chức sinh nhật doanh nghiệp đầy khác biệt.

Từ cuộc đua tăng vốn đến cuộc đua chất lượng tăng trưởng của tổ chức tín dụng

Từ cuộc đua tăng vốn đến cuộc đua chất lượng tăng trưởng của tổ chức tín dụng

Nhiều ngân hàng đang hướng tới những cột mốc vốn điều lệ mới, trong khi các công ty tài chính cũng tăng cường năng lực vốn và huy động nguồn lực trung, dài hạn. Khi dư địa tăng trưởng mở rộng, câu hỏi lớn hơn đặt ra là nguồn vốn mới sẽ được chuyển hóa thành tăng trưởng và lợi nhuận như thế nào.

Bóc quy trình tạo hơn 500.000 mã dự thưởng “Xé ngay trúng liền”: Vì sao không ai biết trước mã nào sẽ trúng?

Bóc quy trình tạo hơn 500.000 mã dự thưởng “Xé ngay trúng liền”: Vì sao không ai biết trước mã nào sẽ trúng?

Từ khâu tạo mã, in trên dây chuyền đến xác nhận kết quả, chương trình “Xé ngay trúng liền” được vận hành theo quy trình tự động, trong đó mỗi mã dự thưởng được tạo ngẫu nhiên, duy nhất và có trạng thái xác định ngay từ khi phát hành. Quy trình này nhằm bảo đảm tính công bằng, minh bạch và hạn chế tối đa sự can thiệp của con người vào kết quả.

SeABank được vinh danh trong 2 bảng xếp hạng uy tín nhờ năng lực tài chính và quản trị vững mạnh

SeABank được vinh danh trong 2 bảng xếp hạng uy tín nhờ năng lực tài chính và quản trị vững mạnh

Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) vừa được vinh danh tại Top 50 Công ty Đại chúng uy tín và hiệu quả năm 2026 (VIX50) và Top 10 Ngân hàng TMCP tư nhân uy tín năm 2026. Đây là năm thứ 4 liên tiếp SeABank được ghi nhận ở cả 2 bảng xếp hạng, tiếp tục khẳng định hiệu quả hoạt động, năng lực quản trị và uy tín thương hiệu trên thị trường.

Đắk Lắk muốn tăng trưởng hai con số, không thể mãi dừng ở sơ chế

Đắk Lắk muốn tăng trưởng hai con số, không thể mãi dừng ở sơ chế

(CLO) Công nghiệp Đắk Lắk đang tăng trưởng khá cao nhưng phía sau những con số tích cực vẫn là một điểm nghẽn lớn: công nghiệp chế biến chủ yếu mới dừng ở khâu sơ chế. Muốn duy trì mục tiêu tăng trưởng hai con số, tỉnh cần chuyển mạnh từ khai thác lợi thế nguyên liệu sang chế biến sâu, logistics, công nghệ và tổ chức các chuỗi giá trị.

TH ra mắt TH true WATER bình vòi 18,5 L tiện lợi từ nguồn nước ngầm núi lửa triệu năm

TH ra mắt TH true WATER bình vòi 18,5 L tiện lợi từ nguồn nước ngầm núi lửa triệu năm

Trong bối cảnh nhu cầu sử dụng nước uống đóng bình ngày càng hướng đến sự tiện lợi, linh hoạt và phù hợp với nhịp sống hiện đại, Tập đoàn TH chính thức ra mắt sản phẩm mới Nước tinh khiết TH true WATER 18,5 L với thiết kế vòi tiện lợi – mở rộng lựa chọn cho dòng sản phẩm nước tinh khiết từ nguồn nước ngầm núi lửa triệu năm.

Hoàn thiện trách nhiệm mở rộng của nhà sản xuất để thúc đẩy kinh tế tuần hoàn

Hoàn thiện trách nhiệm mở rộng của nhà sản xuất để thúc đẩy kinh tế tuần hoàn

(CLO) Việt Nam đang đứng trước yêu cầu chuyển từ việc xây dựng khung pháp lý về trách nhiệm mở rộng của nhà sản xuất (EPR) sang tổ chức thực thi hiệu quả trên thực tế. Theo các chuyên gia, EPR cần trở thành động lực thúc đẩy thiết kế sản phẩm xanh, phát triển công nghiệp tái chế và hình thành nền kinh tế tuần hoàn.

Agribank tiên phong triển khai chương trình tín dụng ưu đãi 70.000 tỷ đồng hướng đến các động lực tăng trưởng kinh tế

Agribank tiên phong triển khai chương trình tín dụng ưu đãi 70.000 tỷ đồng hướng đến các động lực tăng trưởng kinh tế

Thực hiện nghiêm túc, kịp thời chỉ đạo của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN), Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) triển khai chương trình tín dụng ưu đãi quy mô 70.000 tỷ đồng hướng đến các động lực tăng trưởng kinh tế, tiếp tục khẳng định vai trò Ngân hàng thương mại Nhà nước trụ cột, tiên phong đồng hành thúc đẩy phát triển nền kinh tế đạt mục tiêu tăng trưởng hai con số.

Đất hiếm Trung Quốc vẫn sinh lời giữa căng thẳng địa chính trị

Đất hiếm Trung Quốc vẫn sinh lời giữa căng thẳng địa chính trị

(CLO) Các nhà sản xuất đất hiếm Trung Quốc ghi nhận dự báo lợi nhuận tăng mạnh trong nửa đầu năm, cho thấy căng thẳng địa chính trị và nỗ lực giảm phụ thuộc vào nguồn cung từ Trung Quốc chưa ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp này.

Tự sản xuất điện mặt trời tăng 24,8%, Viettel chú trọng phát triển bền vững

Tự sản xuất điện mặt trời tăng 24,8%, Viettel chú trọng phát triển bền vững

Tái khẳng định cam kết phát triển dài hạn và có trách nhiệm, Tập đoàn Công nghiệp – Viễn thông Quân đội (Viettel) công bố Báo cáo Phát triển bền vững 2025. Báo cáo cho thấy Viettel đang chú trọng đo lường chặt chẽ các tác động môi trường trong hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời tăng sử dụng năng lượng tái tạo và triển khai các giải pháp nhằm đóng góp vào mục tiêu tăng trưởng xanh của Việt Nam.

Cỡ chữ bài viết: