Giá vàng thế giới đang thử thách vùng 4.650 USD mỗi ounce trong bối cảnh thị trường toàn cầu trở nên thận trọng hơn trước cuộc họp báo sắp tới của Tổng thống Mỹ Donald Trump và báo cáo lạm phát chỉ số giá tiêu dùng CPI của Mỹ dự kiến công bố ngày 10/4.
Diễn biến này cho thấy vàng tiếp tục nhạy cảm với cả rủi ro địa chính trị tại Trung Đông lẫn xu hướng lạm phát của Mỹ, những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ.
Theo ghi nhận, giá vàng giao ngay XAU/USD hiện dao động quanh mức 4.650 USD mỗi ounce sau khi điều chỉnh giảm từ vùng giá cao hơn trước đó. Diễn biến giá cho thấy một nhịp phục hồi kỹ thuật nhưng đang gặp lực cản đáng kể.
Trên thị trường Mỹ, giá vàng kỳ hạn trên sàn COMEX cũng đang trong trạng thái tích lũy, chủ yếu dao động trong vùng 4.400 đến 4.800 USD mỗi ounce, tương đồng với biến động của các quỹ ETF vàng như GLD hay IAU.
Mức giá tham chiếu của Hiệp hội Thị trường Vàng London cũng bám sát giá giao ngay, phản ánh giao dịch trên thị trường phi tập trung toàn cầu thay vì chịu ảnh hưởng mạnh từ các phiên giao dịch kỳ hạn tại Mỹ.
Giao dịch trong ngày cho thấy tâm lý thận trọng rõ rệt khi nhà đầu tư chờ đợi hai yếu tố có khả năng tạo biến động lớn.
Một là cuộc họp báo của Tổng thống Mỹ Donald Trump, nơi khả năng xác nhận các cuộc tấn công nhằm vào hạ tầng của Iran có thể khiến đồng USD mạnh lên và kéo giá vàng giảm xuống dưới mốc 4.500 USD.
Hai là báo cáo CPI của Mỹ được dự báo tăng 1% theo tháng, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022. Nếu kịch bản này xảy ra, kỳ vọng về việc Fed sớm cắt giảm lãi suất có thể bị dập tắt, gây bất lợi cho các tài sản không sinh lãi như vàng.
Căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục khiến vàng được xem là kênh trú ẩn an toàn đối với nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, mối lo lớn nhất của thị trường không chỉ nằm ở xung đột, mà còn ở hệ quả lạm phát nếu nguồn cung dầu bị gián đoạn.
Giá năng lượng tăng mạnh có thể đẩy lạm phát đi lên và buộc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường chính sách tiền tệ thận trọng hơn.
Trong bối cảnh đó, vàng đang giao dịch giống một tài sản rủi ro hơn là một công cụ phòng ngừa thuần túy, đặc biệt khi đồng USD duy trì sức mạnh.
Mối quan hệ nghịch đảo giữa giá vàng và chỉ số USD Index từ lâu đã được ghi nhận. Khi đồng USD mạnh lên, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, qua đó hạn chế đà tăng giá.
Gần đây, dòng vốn tìm đến USD như một kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị đã tạo thêm áp lực cho thị trường vàng. Trên sàn COMEX, các hợp đồng vàng giao tháng gần nhất đang chịu ảnh hưởng rõ rệt từ xu hướng này.
Lịch sử cho thấy vàng thường tăng mạnh trong giai đoạn bất ổn cao độ, như thời điểm xung đột tại Ukraine năm 2022.
Tuy nhiên, khi xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng, giá vàng thường điều chỉnh khi khẩu vị rủi ro quay trở lại. Trong bối cảnh hiện nay, nỗi lo về leo thang xung đột đang lấn át các kỳ vọng hòa dịu, khiến giá vàng khó bứt phá.
Báo cáo CPI công bố ngày 10/4 được xem là yếu tố then chốt tiếp theo. Dữ liệu tháng 2 cho thấy lạm phát toàn phần của Mỹ ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lạm phát lõi đạt 2,5%.
Nếu số liệu mới vượt kỳ vọng, lập trường giữ lãi suất của Fed sẽ được củng cố, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và gây sức ép giảm đối với giá vàng.
Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể quay trở lại, tạo điều kiện cho vàng hướng lên vùng 4.800 USD hoặc cao hơn.
Thị trường lao động Mỹ cũng đang phát đi những tín hiệu trái chiều. Số liệu việc làm tổng thể vẫn tích cực, song các yếu tố nền tảng như tiền lương và tỷ lệ tham gia lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu. Điều này góp phần giữ lợi suất trái phiếu và đồng USD ở mức cao, đồng thời giúp giá vàng duy trì vùng hỗ trợ quan trọng.
Về mặt kỹ thuật, giá vàng hiện đang tích lũy trong biên độ 4.400 đến 4.800 USD mỗi ounce. Các chỉ báo ngắn hạn cho thấy trạng thái lưỡng lự của thị trường, phản ánh sự chờ đợi trước các thông tin quan trọng sắp tới.
Dù chịu áp lực trong ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ dài hạn cho vàng vẫn hiện hữu. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Bên cạnh đó, các quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào trong những phiên gần đây, cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro vẫn còn.
Trong ngắn hạn, kịch bản tiêu cực đối với vàng có thể xảy ra nếu Mỹ xác nhận các hành động quân sự mới và dữ liệu CPI vượt kỳ vọng, kéo giá vàng giảm sâu.
Kịch bản cơ sở là giá tiếp tục dao động trong vùng hiện tại cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn. Ở chiều ngược lại, nếu căng thẳng hạ nhiệt hoặc lạm phát yếu hơn dự báo, giá vàng có thể lấy lại đà tăng và hướng tới các mốc cao hơn.
