Các chuyên gia phân tích nhận định, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong những tháng tới, khi sự kết hợp giữa các rào cản kinh tế vĩ mô và tín hiệu kỹ thuật cho thấy một giai đoạn đi ngang kéo dài thay vì phục hồi nhanh chóng.
Mặc dù giá vàng (giao dịch dưới mã XAU/USD) đã ghi nhận mức tăng nhẹ khoảng 2,6% trong phiên gần nhất, nhưng nhìn chung đà tăng vẫn còn rất hạn chế.
Theo hãng tin Reuters, tính từ đầu năm đến nay, giá vàng kỳ hạn chỉ tăng chưa đầy 4%.
Các chiến lược gia tại Bank of America cho rằng triển vọng chung đang nghiêng về sự suy yếu, sau khi đợt tăng giá kéo dài nhiều năm đã đẩy kim loại quý này lên mức cao kỷ lục vào đầu năm nay.
Đồng USD mạnh và lãi suất gây áp lực lên giá vàng
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất tăng là những nhân tố then chốt đè nặng lên giá vàng. Vàng vốn là tài sản không sinh lãi, do đó thường trở nên kém hấp dẫn hơn khi chi phí vay vốn tăng cao và đồng bạc xanh tăng giá.
Xét về góc độ kinh tế vĩ mô, những điều kiện này có xu hướng làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, đặc biệt là khi lợi suất từ các thị trường thu nhập cố định (như trái phiếu) trở nên hấp dẫn hơn.
Vị thế thị trường làm gia tăng rủi ro sụt giảm
Vị thế của các nhà đầu tư trên thị trường cũng đóng một vai trò quan trọng. Cả vàng và bạc đều bước vào tháng 3 trong tình trạng mà giới phân tích gọi là "quá mua", khiến chúng dễ bị tổn thương trước các đợt điều chỉnh mạnh.
Trong những giai đoạn thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy thường nhanh chóng tất toán vị thế, từ đó đẩy nhanh đà giảm giá.
Các mô hình tương tự từng được quan sát thấy trong quá khứ, bao gồm cả cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, khi đó giá vàng đã giảm trong ngắn hạn bất chấp những bất ổn tài chính lan rộng.
Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương có dấu hiệu hạ nhiệt
Một yếu tố khác gây áp lực là sự thay đổi trong hành vi của các ngân hàng trung ương. Một số quốc gia dường như đang chậm lại việc thu mua hoặc thậm chí cân nhắc bán ra lượng vàng dự trữ.
Các báo cáo cho thấy Ba Lan có thể bán một phần dự trữ vàng để tài trợ cho chi tiêu quốc phòng, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ đã thực hiện bán vàng để hỗ trợ đồng nội tệ.
Đồng thời, doanh thu xuất khẩu giảm sút cũng khiến một số nền kinh tế vùng Vịnh cắt giảm quy mô mua vào. Những diễn biến này cho thấy sự suy yếu từ khu vực công - vốn là trụ cột hỗ trợ chính cho giá vàng trong những năm gần đây.
Tín hiệu kỹ thuật dự báo giai đoạn điều chỉnh kéo dài
Dưới góc nhìn kỹ thuật, các nhà phân tích tin rằng vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh thường được gọi là mô hình "sóng bốn". Giai đoạn này thường xuất hiện sau một xu hướng tăng mạnh và có thể kéo dài trong nhiều tháng.
Chiến lược gia của Bank of America nhận định các mô hình giá hiện tại cho thấy giai đoạn đi ngang này có thể kéo dài hết quý II và thậm chí sang cả quý III năm nay.
Việc kim loại quý này chật vật để duy trì mức đỉnh của tháng 1 càng củng cố kỳ vọng rằng giá vàng sẽ giao dịch trong biên độ hẹp và đối mặt với nhiều rủi ro giảm điểm.
Các ngưỡng hỗ trợ sau đợt tăng giá kỷ lục
Giới phân tích nhấn mạnh các ngưỡng kỹ thuật quan trọng có thể định hình quỹ đạo của vàng. Đường trung bình động 50 tuần, hiện ở mức gần 3.967 USD, được xem là vùng hỗ trợ quan trọng.
Nếu đà giảm tiếp diễn, giá có thể hướng về mốc 4.000 USD, thậm chí một số dự báo cho thấy khả năng thoái lui về quanh mức 3.700 USD.
Một đợt sụt giảm như vậy không phải là bất thường nếu xét đến quy mô của đợt tăng giá trước đó. Giá vàng đã tăng chóng mặt từ mức khoảng 1.810 USD vào cuối năm 2023 lên gần 6.000 USD vào đầu năm 2026.
Trong bối cảnh đó, các chuyên gia lập luận rằng đợt điều chỉnh hiện tại chỉ phản ánh sự điều chỉnh thông thường của thị trường hơn là một sự thay đổi cơ bản về nhu cầu dài hạn.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, giá vàng có khả năng sẽ tiếp tục đi ngang với rủi ro nghiêng về phía giảm.
