Đợt điều chỉnh kéo dài nhiều tháng của giá vàng có dấu hiệu chững lại khi kim loại quý này tiếp tục dao động quanh vùng hỗ trợ quan trọng 4.000 USD/ounce. Thị trường vẫn đang giằng co giữa vai trò truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và áp lực từ môi trường lãi suất cao.
Lạm phát duy trì ở mức cao đã củng cố kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn, kéo lợi suất thực đi lên và làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Điều này khiến nhu cầu đầu tư vào kim loại quý suy yếu và đà tăng giá của vàng chững lại.
Tuy nhiên, theo các chuyên gia, việc chỉ tập trung vào diễn biến giá vàng có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ câu chuyện tích cực hơn đang diễn ra trong ngành khai thác.
Dù giá vàng đã giảm khoảng 30% so với đỉnh thiết lập trong quý I, các doanh nghiệp khai thác vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan nhờ giá vàng bình quân trong quý II duy trì trên 4.400 USD/ounce. Quan trọng hơn, giới đầu tư đang theo dõi cách các doanh nghiệp sử dụng lượng tiền mặt dồi dào được tạo ra trong giai đoạn giá vàng ở mức cao.
Tuần trước, Bank of America vẫn giữ quan điểm tích cực đối với cổ phiếu ngành vàng, dù đã hạ dự báo giá vàng trong năm 2026. Theo ngân hàng này, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II cho thấy triển vọng của nhóm cổ phiếu khai thác vàng ngày càng được hỗ trợ bởi nền tảng tài chính vững chắc của doanh nghiệp, thay vì chỉ phụ thuộc vào kỳ vọng giá vàng tiếp tục tăng.
Nhiều tập đoàn khai thác vàng lớn đang tạo ra dòng tiền tự do ở mức kỷ lục, đồng thời cải thiện bảng cân đối kế toán, tăng chi trả cho cổ đông và tiếp tục đầu tư vào các dự án khai thác mới nhằm duy trì tăng trưởng dài hạn.
Agnico Eagle ghi nhận quý kinh doanh tốt nhất từ trước đến nay với 1,335 tỷ USD dòng tiền tự do, đồng thời hoàn trả 625 triệu USD cho cổ đông. Doanh nghiệp cũng tiếp tục đẩy mạnh các dự án trọng điểm như Odyssey, Hope Bay và Upper Beaver.
Kinross tạo ra hơn 725 triệu USD dòng tiền tự do, nâng lượng tiền mặt ròng lên 1,9 tỷ USD và phân phối khoảng 40% dòng tiền tự do cho cổ đông. Công ty cũng đánh giá dự án Lobo-Marte có tiềm năng trở thành một trong những mỏ có chi phí khai thác thấp nhất ngành.
Trong khi đó, Alamos Gold, dù phải hạ dự báo sản lượng sau các vấn đề địa chấn tại mỏ Young-Davidson, vẫn tạo ra 143,5 triệu USD dòng tiền tự do, đồng thời tự tài trợ cho kế hoạch mở rộng tổ hợp Island Gold District.
Theo giới phân tích, điểm đáng chú ý là nhiều doanh nghiệp khai thác vàng không còn chỉ là những khoản đầu tư phụ thuộc hoàn toàn vào biến động giá vàng. Sau nhiều năm tập trung kiểm soát chi phí, củng cố bảng cân đối kế toán và siết chặt kỷ luật phân bổ vốn, ngày càng nhiều công ty đang tạo ra dòng tiền ổn định – đặc điểm mà nhà đầu tư đánh giá cao ở nhiều lĩnh vực khác.
Trong bối cảnh dòng vốn vẫn đổ mạnh vào các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), nhiều doanh nghiệp khai thác vàng lại đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn hơn. Sự hưng phấn đối với AI có thể là hợp lý, nhưng cũng khiến thị trường ít chú ý đến những ngành có nền tảng cơ bản đang cải thiện.
Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội ngoài những giao dịch theo xu hướng, nhóm cổ phiếu khai thác vàng đang nổi lên như một lựa chọn kết hợp giữa định giá hợp lý và chất lượng tài chính ngày càng được củng cố – yếu tố được xem là khá hiếm trên thị trường hiện nay.
