Doanh nghiệp Nghệ An xuất hiện ở khu đô thị gần 50 ha tại Điện Biên
Theo tìm hiểu của báo Nhà báo và Công luận, dự án Khu đô thị mới Bắc Hồng Cúm, phân khu A, tỉnh Điện Biên được công bố có tổng vốn đầu tư 998,592 tỷ đồng. Dự án nằm tại phường Mường Thanh, với diện tích sử dụng đất khoảng 485.185,68 m2, quy mô dân số khoảng 5.564 người, hướng tới hình thành một khu đô thị mới đồng bộ hạ tầng kỹ thuật, gắn với trung tâm thương mại, dịch vụ, văn hóa và không gian cảnh quan mặt nước sông Nậm Rốm.
Được biết, Công ty CP Đầu tư Phát triển Bất động sản Thành Vinh là nhà đầu tư duy nhất tham dự và được phê duyệt trúng thầu dự án này. Tỷ lệ nộp ngân sách Nhà nước theo kết quả trúng thầu là 1,6%.
Bất động sản Thành Vinh được cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp lần đầu ngày 15/10/2018, đăng ký thay đổi lần thứ 7 ngày 24/10/2024. Doanh nghiệp có mã số thuế 2901953072, trụ sở tại Tòa nhà Bưu điện tỉnh Nghệ An, số 2 Nguyễn Thị Minh Khai, phường Hưng Bình, TP. Vinh, tỉnh Nghệ An (nay là phường Thành Vinh, Nghệ An).
Theo dữ liệu tài chính năm 2025, Bất động sản Thành Vinh tự giới thiệu là công ty cổ phần chưa đại chúng. Hoạt động kinh doanh chính là kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê. Người đại diện theo pháp luật là ông Nguyễn Huy Hoàng, Tổng giám đốc doanh nghiệp.
Trước khi xuất hiện tại dự án đô thị mới ở Điện Biên, Thành Vinh đã được nhắc tới trên thị trường xếp hạng tín nhiệm và trái phiếu. Tháng 4/2025, Saigon Ratings công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm lần đầu đối với Thành Vinh ở mức vnBBB-, triển vọng ổn định; đến tháng 10/2025, kết quả giám sát cập nhật 6 tháng vẫn giữ mức vnBBB-.
Lợi nhuận mỏng đi nhanh trong khi nợ phải trả phình lên hơn 10.000 tỷ đồng
Đầu năm 2026, Bất động sản Thành Vinh trong bối cảnh là nhà đầu tư duy nhất tham dự, vừa được lựa chọn là nhà đầu tư của dự án Khu đô thị mới Bắc Hồng Cúm (phân khu A), tỉnh Điện Biên với tổng vốn đầu tư lên đến gần 1.000 tỷ đồng. Nhưng theo dữ liệu tài chính năm 2025 của Thành Vinh cho thấy, hiện doanh nghiệp chỉ báo lãi mỏng, vẫn đang gánh khoản nợ hơn 10.000 tỷ, cùng với nợ trái phiếu đã lên 3.100 tỷ.
Cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của Bất động sản Thành Vinh đạt 1.135,78 tỷ đồng, nhích hơn 22 tỷ đồng so với kỳ trước. Vốn đầu tư của chủ sở hữu giữ nguyên ở mức 905 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng từ 208,34 tỷ đồng lên 227,91 tỷ đồng.
Tuy nhiên, tổng nợ phải trả của Bất động sản Thành Vinh lại bất ngờ tăng từ 3.979,78 tỷ đồng lên 10.048,81 tỷ đồng, tức mức tăng thêm hơn 6.069 tỷ đồng chỉ sau một năm. Hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản tăng từ 0,78 lần lên 0,90 lần, còn hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu tăng vọt từ 3,57 lần lên 8,85 lần.
Trong cơ cấu nợ của doanh nghiệp, vay ngân hàng tăng từ 183 tỷ đồng lên 1.703,57 tỷ đồng. Cùng thời điểm, Thành Vinh ghi nhận 3.100 tỷ đồng nợ vay từ phát hành trái phiếu, toàn bộ là trái phiếu chào bán riêng lẻ tại thị trường trong nước. Hệ số dư nợ trái phiếu doanh nghiệp trên vốn chủ sở hữu ở mức 2,73 lần. Hay nói cách khác, cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu thì doanh nghiệp đang gánh 2,73 đồng nợ trái phiếu, chưa tính vay ngân hàng và các khoản phải trả khác.
Một số khoản nợ ngắn hạn cũng tăng mạnh, trong đó phải trả ngắn hạn cuối năm 2025 lên 3.403,68 tỷ đồng; chi phí phải trả ngắn hạn tăng lên 669,48 tỷ đồng; người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt 375,63 tỷ đồng. Riêng nợ phải trả khác vẫn ở mức rất lớn, đạt 5.245,24 tỷ đồng.
Trong khi nợ đi lên nhanh, lợi nhuận của Thành Vinh lại giảm sâu, khi lợi nhuận trước thuế năm 2025 chỉ còn 23 tỷ đồng, kéo theo lợi nhuận sau thuế chỉ còn 19,56 tỷ đồng.
So với khối nợ đang gánh đang ở mức 10.048,81 tỷ đồng, theo đó mức lãi sau thuế 19,56 tỷ đồng của Thành Vinh là rất mỏng. Cuối năm 2025, nợ phải trả của doanh nghiệp tương đương hơn 513 lần khoản lợi nhuận tạo ra trong cả năm. Nếu chỉ tính riêng dư nợ trái phiếu 3.100 tỷ đồng, con số này cũng đã gấp hơn 158 lần lợi nhuận sau thuế năm 2025, tức phần lãi một năm gần như "muối bỏ bể" so với nghĩa vụ nợ đang treo trên bảng cân đối.
Các chỉ tiêu sinh lời cũng lao dốc khi tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản giảm từ 1,636% xuống còn 0,175%; tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu giảm từ 7,48% xuống còn 1,72%. Hệ số thanh toán lãi vay giảm từ 1,28 lần xuống 1,04 lần, tức khoảng đệm giữa lợi nhuận trước thuế và lãi vay với chi phí lãi vay đã mỏng đi đáng kể.
Với một doanh nghiệp bất động sản chưa đại chúng, vốn chủ sở hữu cuối năm 2025 chỉ hơn 1.135 tỷ đồng, việc được chọn là nhà đầu tư cho một dự án khu đô thị gần 1.000 tỷ đồng ở Điện Biên, đã đặt Thành Vinh vào bài toán không nhỏ về năng lực tài chính. Bởi cùng thời điểm, doanh nghiệp vẫn đang gánh khoản nợ hơn 10.000 tỷ đồng, trong đó có 3.100 tỷ đồng dư nợ trái phiếu, thế nhưng lợi nhuận sau thuế cả năm chỉ đạt chưa đến 20 tỷ đồng. Từ phần vốn chủ, khối nợ cho đến mức sinh lời đang mỏng đi nhanh, giới quan sát cũng đặt câu hỏi về khả năng Thành Vinh xoay xở dòng tiền và gánh vác vai trò nhà đầu tư tại một dự án đô thị quy mô gần nghìn tỷ đồng sẽ thế nào?
