Bên đề nghị mua là F&N Ventures Pte. Ltd., công ty con do Fraser and Neave, Limited (F&N) sở hữu 100%, thuộc hệ sinh thái của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi.
Chuyển nhượng nhà máy 98 tỷ đồng để xử lý áp lực dòng tiền?
Theo tài liệu dự kiến trình cổ đông, SCD đang xem xét phương án chuyển nhượng dự án nhà máy nước giải khát tại KCN Nhơn Trạch 3 (Đồng Nai). Bên đưa ra đề nghị mua là F&N Ventures Pte. Ltd., công ty con do Fraser and Neave, Limited sở hữu toàn bộ vốn.
Giá chào mua ban đầu ở mức 98 tỷ đồng, chưa mang tính ràng buộc và có thể điều chỉnh sau quá trình thẩm định. Trong cơ cấu định giá sơ bộ, tài sản hữu hình gồm máy móc, thiết bị và hàng tồn kho được xác định khoảng 66 tỷ đồng. Giá trị thương hiệu Saxi được ước tính khoảng 32 tỷ đồng theo phương pháp miễn trừ tiền bản quyền. Mức giá chính thức sẽ căn cứ vào số liệu kiểm toán tại thời điểm hoàn tất giao dịch.
Phương án thanh toán dự kiến chia làm ba đợt: 35% khi ký hợp đồng, 60% khi hoàn tất chuyển nhượng và 5% còn lại giữ lại để xử lý các điều chỉnh sau giao dịch.
Nhà máy Nhơn Trạch 3 được phê duyệt đầu tư năm 2019 và vận hành từ năm 2022, thay thế cơ sở cũ tại 606 Võ Văn Kiệt (TP.HCM) vốn đã xuống cấp sau nhiều thập kỷ. Dự án từng được kỳ vọng tạo bước chuyển về công suất và danh mục sản phẩm. Tuy nhiên, kể từ khi đi vào hoạt động, chi phí cố định gia tăng đáng kể trong bối cảnh sức mua suy yếu.
Động thái chuyển nhượng xuất hiện khi áp lực thanh khoản của SCD ngày càng rõ rệt. Doanh nghiệp hiện phải xin gia hạn hai khoản vay tín chấp từ công ty mẹ là Sabeco (HOSE: SAB), với tổng dư nợ và lãi nhập gốc gần 500 tỷ đồng. Trước đó, HĐQT từng lưu ý nếu không được gia hạn, rủi ro mất khả năng thanh toán là hiện hữu.
Bên đề nghị mua là F&N, đây là tập đoàn tiêu dùng thành lập từ năm 1883 tại Singapore, hiện thuộc hệ sinh thái của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi thông qua TCC Holding. Hệ sinh thái này cũng kiểm soát ThaiBev là cổ đông chi phối Sabeco sau thương vụ năm 2017.
Năm tài chính kết thúc ngày 30/09/2025, F&N ghi nhận doanh thu 2,3 tỷ SGD, lợi nhuận sau thuế 210 triệu SGD và tổng tài sản hơn 5 tỷ SGD. Tại Việt Nam, F&N còn sở hữu 24,9% Vinamilk (HOSE: VNM) thông qua các pháp nhân liên quan.
Doanh thu còn 160 tỷ đồng, vốn chủ âm hơn 150 tỷ đồng
Năm 2025, SCD ghi nhận lỗ ròng hơn 80 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp không có lãi. Doanh thu chỉ quanh 160 tỷ đồng, giảm mạnh so với giai đoạn cao điểm hơn 400 tỷ đồng mỗi năm cách đây một thập kỷ.
Lợi nhuận gộp đạt 41 tỷ đồng nhưng không đủ bù chi phí vận hành và lãi vay. Riêng chi phí lãi vay năm 2025 lên tới 43 tỷ đồng, vượt cả phần lợi nhuận gộp tạo ra trong năm.
Lỗ lũy kế cuối năm xấp xỉ 350 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm hơn 150 tỷ đồng. Trước năm 2020, doanh nghiệp gần như không ghi nhận nợ vay đáng kể. Bước ngoặt xuất hiện khi triển khai nhà máy Nhơn Trạch 3, với khoản thuê tài chính dài hạn 169 tỷ đồng, sau đó tiếp tục phát sinh thêm các khoản vay ngân hàng để bổ sung vốn lưu động.
Sản lượng tiêu thụ năm 2025 giảm khoảng 15% do sức mua yếu và cạnh tranh gia tăng. Thị trường nước giải khát ngày càng chật chội với sự hiện diện của các doanh nghiệp đa quốc gia như Coca-Cola, PepsiCo cùng các nhà sản xuất nội địa quy mô lớn. Trong khi đó, danh mục sản phẩm của SCD vẫn phụ thuộc đáng kể vào dòng sá xị truyền thống, hệ thống phân phối chưa mở rộng tương xứng.
Từ vị thế từng là một trong những nhà máy nước giải khát lớn tại miền Nam trước năm 1975, thương hiệu sá xị Chương Dương đã trải qua giai đoạn suy giảm kéo dài. Cổ phiếu SCD trước đó bị hủy niêm yết trên HOSE và chuyển sang UPCoM.
Trong bối cảnh vốn chủ âm, lỗ lũy kế lớn và áp lực đáo hạn nợ vay, phương án chuyển nhượng nhà máy Nhơn Trạch 3 được xem là bước xử lý tài sản để cải thiện dòng tiền. Quyết định cuối cùng phụ thuộc vào ý kiến cổ đông và kết quả thẩm định giao dịch.
