Duy trì 423,5 tỷ trái phiếu, nghĩa vụ thanh toán lãi phát sinh trạng thái “đủ nhưng chậm”
Theo dữ liệu công bố tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Sapphire Coast đang lưu hành lô trái phiếu mã SPCCH2124001 với dư nợ 423,5 tỷ đồng, phát hành từ ngày 27/12/2021, lãi suất 10,5%/năm. Trong kỳ báo cáo năm 2025, nghĩa vụ thanh toán lãi phát sinh vào đầu năm 2026.
Tại kỳ thanh toán ngày 5/1/2026, tổng số lãi phải trả khoảng 22,61 tỷ đồng, tuy nhiên doanh nghiệp mới thanh toán 13,87 tỷ đồng, còn lại 8,74 tỷ đồng chưa được chi trả đúng hạn mà đã được thanh toán vào ngày 9/3/2026.
Theo giải trình của doanh nghiệp, nguyên nhân xuất phát từ việc hoạt động kinh doanh chưa tạo ra dòng tiền theo tiến độ dự kiến, dẫn đến việc chưa thu xếp kịp nguồn thanh toán lãi trái phiếu.
Ở báo cáo về việc thực hiện cam kết với nhà đầu tư, Sapphire Coast vẫn ghi nhận “tuân thủ” đối với các nghĩa vụ công bố thông tin, mục đích sử dụng vốn và tài sản bảo đảm. Tuy nhiên, riêng nghĩa vụ thanh toán lãi trái phiếu được thể hiện trạng thái “đủ nhưng chậm”, phản ánh việc hoàn tất thanh toán nhưng có phát sinh chậm so với kế hoạch.
Lô trái phiếu này có giá trị phát hành ban đầu 706,6 tỷ đồng, hiện còn lưu hành 423,5 tỷ đồng và đã được chấp thuận gia hạn kỳ hạn đến ngày 27/12/2026. Tài sản bảo đảm bao gồm toàn bộ quyền tài sản, nguồn thu và lợi ích phát sinh từ dự án Sapphire Coast tại Đà Nẵng.
Tăng vốn, cải thiện thanh khoản nhưng hiệu quả kinh doanh không phát sinh lợi nhuận
Tại ngày 30/6/2025, tổng nợ phải trả của Sapphire Coast đạt 473,68 tỷ đồng, giảm so với mức 507,97 tỷ đồng của kỳ trước. Tuy nhiên, cơ cấu nợ vẫn tập trung chủ yếu ở trái phiếu, chiếm khoảng 89,4% tổng nghĩa vụ nợ.
Trong kỳ, nợ vay ngân hàng giảm mạnh từ 13,13 tỷ đồng xuống còn 500 triệu đồng; nợ phải trả khác cũng giảm hơn 21 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp thu hẹp các nguồn nợ ngoài trái phiếu.
Ở chiều vốn, doanh nghiệp hoàn tất tăng vốn điều lệ từ 480 tỷ đồng lên 580 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu tăng từ 470,33 tỷ đồng lên 560,04 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 90 tỷ đồng.
Các chỉ số đòn bẩy tài chính theo đó được cải thiện, với hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu giảm từ 1,08 lần xuống 0,846 lần; hệ số nợ phải trả/tổng tài sản giảm từ 0,519 xuống 0,458. Tuy nhiên, hệ số dư nợ trái phiếu/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức 0,7 lần, cho thấy kênh trái phiếu tiếp tục là nguồn vốn trung tâm trong cấu trúc tài chính.
Về thanh khoản, hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 5,38 lần lên 9,17 lần; hệ số thanh toán nhanh tăng tương ứng, phản ánh khả năng đáp ứng nghĩa vụ ngắn hạn được cải thiện đáng kể.
Trái ngược với các chỉ số tài chính, hiệu quả kinh doanh không ghi nhận kết quả trong kỳ. Báo cáo cho thấy lợi nhuận trước thuế và sau thuế 6 tháng đầu năm 2025 đều ở mức 0 đồng, trong khi cùng kỳ trước vẫn phát sinh lợi nhuận.
Các chỉ tiêu sinh lời theo đó giảm về 0%, thay vì mức ROA 0,012% và ROE 0,025% của kỳ trước, phản ánh quy mô tài sản và vốn gia tăng nhưng chưa tạo ra dòng lợi nhuận trong kỳ báo cáo.
