Giá dầu toàn cầu được dự báo sẽ chịu áp lực trong năm 2026 khi nguồn cung vượt cầu tới 4 triệu thùng mỗi ngày. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự đoán lượng tồn kho sẽ tiếp tục tăng trong suốt năm, tạo thêm sức ép giảm giá.
Theo dự báo, giá dầu WTI chuẩn tham chiếu của Mỹ sẽ dao động quanh mức 51 USD/thùng trong năm 2026, giảm so với khoảng 58 USD hiện nay.
Một số chuyên gia cảnh báo tình trạng dư cung nghiêm trọng có thể khiến giá giảm mạnh, thậm chí tạm thời xuống gần 40 USD/thùng. Tuy nhiên, kịch bản này nếu xảy ra cũng chỉ diễn ra trong thời gian ngắn.
Diamondback Energy, một trong những nhà sản xuất dầu khí lớn của Mỹ, đã thông báo cắt giảm chi tiêu vốn. Khi giá WTI giảm xuống dưới 50 USD, nhiều doanh nghiệp Mỹ được dự báo sẽ tiếp bước, thu hẹp ngân sách đầu tư.
Nếu giá xuống mức 45 USD, một số nhà sản xuất có thể ngừng khai thác để tránh thua lỗ. Chính EIA cũng dự báo sản lượng dầu của Mỹ sẽ giảm trong năm 2026 do giá thấp.
Tại Mỹ, chi phí biên để khai thác dầu đá phiến vào khoảng 45 USD/thùng. Các nhà sản xuất trong nước sẽ không duy trì hoạt động nếu phải chịu lỗ. Thị trường dầu mỏ vốn có quy luật: giá thấp kéo dài sẽ tự tạo điều kiện cho giá phục hồi.
Hiện Mỹ vẫn là quốc gia sản xuất dầu lớn nhất thế giới, bao gồm cả dầu thô và các loại chất lỏng, với sản lượng gần 22 triệu thùng mỗi ngày. Saudi Arabia và Nga lần lượt đứng thứ hai và thứ ba.
Tuy nhiên, chi phí khai thác của Mỹ cao hơn đáng kể so với hai nước này. Tại Saudi Arabia, chi phí biên chỉ khoảng 15 USD/thùng, còn Nga nhỉnh hơn đôi chút.
Về lý thuyết, Saudi Arabia và Nga có thể duy trì sản xuất ngay cả khi giá dầu xuống dưới 40 USD. Nhưng thực tế, Saudi Arabia khó chấp nhận mức giá thấp trong thời gian dài. Chính phủ nước này cần giá dầu khoảng 90 USD/thùng để cân đối ngân sách, và hiện phải vay vốn quốc tế để bù đắp thiếu hụt.
Do đó, Saudi Arabia nhiều khả năng sẽ cắt giảm sản lượng trong năm 2026 để bảo vệ nguồn thu, và lịch sử cho thấy các động thái này thường rất quyết liệt.
Ngược lại, Nga khó tự nguyện giảm sản lượng vì cần nguồn thu để duy trì chiến dịch quân sự tại Ukraine và đối đầu với phương Tây.
Dù vậy, áp lực địa chính trị đối với xuất khẩu dầu của Nga đang gia tăng. Ngoài ra, những biến động bất ngờ tại Trung Đông hay Venezuela vẫn có thể khiến nguồn cung toàn cầu bị gián đoạn, dù trên giấy tờ đang dư thừa.
Vì những yếu tố này, tâm lý bi quan về giá dầu năm 2026 là không cần thiết. Việc các nhà sản xuất Mỹ giảm đầu tư sẽ góp phần giữ giá ở mức ổn định. Khả năng Saudi Arabia đơn phương cắt giảm sản lượng để ngăn giá sụp đổ là rất cao.
Các nước phương Tây cũng được dự báo sẽ siết chặt kiểm soát xuất khẩu dầu của Nga, trong khi nguồn cung từ Venezuela tiếp tục bị hạn chế.
Thực tế cho thấy giá thấp kéo dài sẽ đặt nền móng cho chu kỳ tăng mới. Những nhà đầu tư kiên nhẫn có thể hưởng lợi lớn khi nắm giữ cổ phiếu của các tập đoàn dầu khí hàng đầu như Exxon Mobil và Chevron. Đây là những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc và duy trì chính sách chia sẻ lợi nhuận hấp dẫn cho cổ đông.
