Áp lực rút vốn tại các quỹ cổ phiếu tiếp tục gia tăng trong tháng 5/2026, kéo dài chuỗi rút ròng lên tháng thứ 31 liên tiếp. Theo báo cáo “Hoạt động các quỹ đầu tư tại Việt Nam” của FiinGroup, giá trị rút ròng trong tháng đạt khoảng 1,8 nghìn tỷ đồng, nâng tổng giá trị rút ròng lũy kế lên khoảng 69,4 nghìn tỷ đồng, chủ yếu tập trung ở các quỹ ETF và quỹ đóng.
Chuỗi rút ròng này cũng là dài nhất kể từ khi FiinGroup bắt đầu theo dõi dòng tiền của các quỹ đầu tư tại Việt Nam.
Áp lực rút vốn vẫn tiếp diễn trong bối cảnh thị trường chứng khoán đã có nhiều tín hiệu tích cực hơn so với giai đoạn 2022-2023. Riêng trong tháng 5/2026, VN-Index tăng 0,5%, nâng mức tăng lũy kế 5 tháng đầu năm lên 4,4%. Tuy nhiên, diễn biến khả quan của chỉ số vẫn chưa đủ để kéo dòng vốn quay trở lại các quỹ cổ phiếu.
Hiệu suất đầu tư của nhóm quỹ cổ phiếu cũng suy giảm sau nhịp hồi phục trong tháng trước. Theo FiinGroup, hiệu suất bình quân của các quỹ cổ phiếu trong tháng 5 giảm 1,4%, đảo chiều so với mức tăng 2,2% của tháng 4. Có tới 70 trong tổng số 86 quỹ ghi nhận hiệu suất âm, chủ yếu là các quỹ ETF tham chiếu theo chỉ số VNDiamond và nhóm quỹ mở.
Ở chiều ngược lại, một số quỹ ETF vẫn duy trì hiệu suất dương nhờ tỷ trọng lớn ở nhóm cổ phiếu ngân hàng như VCB, ACB, LPB cùng các mã vốn hóa lớn như GAS, PLX, VHM và GEX. Dẫu vậy, kết quả tích cực của một số danh mục vẫn chưa tạo được sức hút đủ lớn để đảo chiều xu hướng rút vốn.
Tâm lý thận trọng của các công ty quản lý quỹ cũng thể hiện khá rõ qua cơ cấu tài sản. Theo Báo cáo của FiinGroup, 19 trong tổng số 37 quỹ mở cổ phiếu đã tăng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 5, đảo chiều so với xu hướng đẩy mạnh giải ngân trước đó. Động thái này phần nào phản ánh sự thận trọng khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh và dòng tiền vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt.
Trong khi đó, hoạt động cơ cấu danh mục vẫn diễn ra theo hướng phân hóa. Tháng 5 ghi nhận công nghệ thông tin, nổi bật là FPT, cùng nhóm bất động sản với VIC và DXG tiếp tục được mua ròng tháng thứ hai liên tiếp. Nhóm ngân hàng cũng quay trở lại trạng thái mua ròng sau nhịp bán trước đó. Ngược lại, các quỹ giảm tỷ trọng ở nhóm bán lẻ, chứng khoán và hàng cá nhân.
Xu hướng rút vốn kéo dài cũng ảnh hưởng trực tiếp đến quy mô tài sản của ngành quản lý quỹ. Tính đến cuối tháng 5/2026, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư đạt hơn 260 nghìn tỷ đồng, giảm khoảng 6,1 nghìn tỷ đồng, tương đương 2,3% so với tháng trước.
Mức giảm xuất hiện ở cả quỹ ETF, quỹ mở và quỹ đóng, đồng thời diễn ra ở cả ba nhóm quỹ cổ phiếu, trái phiếu và cân bằng. So với đỉnh thiết lập vào tháng 8/2025, quy mô NAV toàn ngành vẫn thấp hơn khoảng 20,3%, trong khi giá trị rút ròng lũy kế kể từ thời điểm đó đã vượt 39,3 nghìn tỷ đồng.
Trong bối cảnh Việt Nam đã được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp và hướng tới mục tiêu thu hút dòng vốn quốc tế quy mô lớn hơn, việc khơi thông dòng vốn vào các quỹ đầu tư sẽ là một trong những yếu tố quan trọng để phát triển nền tảng nhà đầu tư tổ chức.
Cùng với việc đa dạng hóa sản phẩm và nâng cao chất lượng hoạt động của các quỹ, đây cũng là điều kiện để thị trường vốn phát triển bền vững hơn, giảm phụ thuộc vào dòng tiền ngắn hạn và nâng cao khả năng hấp thụ nguồn vốn trong giai đoạn tới.